核心观点:在(zài)当(dāng)前经济恢(huī)复的不(bù)确定(dìng)性下，高股(gǔ)息策略有(yǒu)望以(yǐ)其(qí)确定(dìng)的股息收入和较高的安全(quán)边际(jì)为投(tóu)资者(zhě)提供不(bù)错的收(shōu)益。而基本面稳健，分红率高而稳定，估值(zhí)处(chù)于历史低位，银行板块将成(chéng)为高(gāo)股息(xī)策略的理想增配板块。

　　高(gāo)股息策略是以股息率为投资要素(sù)，选择股息率较高的股票(piào)并长期(qī)持有的(de)投资策略。高股息率(lǜ)一方面意(yì)味着公司有较高的股利支付率(lǜ)，投资者(zhě)每年(nián)可以获得较高的(de)股利(lì)收入作为(wèi)绝对(duì)收益，另一方面意味着公司(sī)估值较低，因此具备一定的安(ān)全边际，而且投资的成本(běn)相(xiāng)对较低(dī)，长期持有还可以节税。从(cóng)历史表现上(shàng)来看，高(gāo)股(gǔ)息策略的安全(quán)性(xìng)较(jiào)高(gāo)，在市场下行阶段更加抗跌，防御性更强。从当前宏观经济的角度来看，疫情三(sān)年(nián)后经济恢复(fù)仍(réng)然有较大的(de)不确定性；从大类资产的(de)投资收益来看，目前可投(tóu)资(zī)的资产不(bù)多，收益率在下行。因此(cǐ)以银行板块(kuài)为代表人次是指什么，人次是单位吗的高股(gǔ)息策(cè)略有望取得相对(duì)不错的收益(yì)。

　　高股息率想要取得较(jiào)好的(de)收益(yì)就需要满足(zú)以下几(jǐ)个条件：1）在分子部分也就是股息(xī)端需(xū)要(yào)有一贯较高(gāo)而且稳定的(de)分(fēn)红率；2）有稳定股息的前(qián)提就是(shì)行业基本面需要稳定；3）在分母部分也(yě)就(jiù)是(shì)股价端估值(zhí)低，因(yīn)此安全边际(jì)比较高，下降空间有限，波动性较(jiào)低；4）公司最(zuì)好有(yǒu)一定的成长性，股价有进一步提升(shēng)的可能(néng)

　　而银行板(bǎn)块恰(qià)好满足(zú)以上条(tiáo)件：1）上市银行过去三年的现金分红率整体都在24％以上，其中大行最高，其次是股(gǔ)份行和(hé)城(chéng)商行，农商(shāng)行相对低一些。2）银行高分红的背后也离不(bù)开经营业绩的稳定。从2023年一季度来看，上市银行整体营收同(tóng)比+0.6％，在一季度集中迎来资产重定(dìng)价(jià)的情(qíng)况下(xià)能够保持正增殊为(wèi)不易。上(shàng)市银行整(zhěng)体净利润同人次是指什么，人次是单位吗比+2.3％，行业利润增速高于营(yíng)收，拨备与(yǔ)税收优惠(huì)共同贡献利润释放。预(yù)计随着大行重定价的(de)压(yā)力过去以及二(èr)三季度农商(shāng)行小微投放旺季(jì)的到来，资产端收益率将会逐步企稳，而中小银行(xíng)存款利率(lǜ)的下(xià)行(xíng)和理财资金赎回的(de)趋(qū)缓也会使得负债成本有望进一步(bù)下行，净息差(chà)预(yù)计(jì)会在(zài)下半年(nián)提升。资产质(zhì)量方面银行板块处于历史较(jiào)优水平，上市银(yín)行不良率(lǜ)继续环比下降，基本处在2014年来历(lì)史(shǐ)低位，拨备覆盖率(lǜ)维持在245％的(de)高位(wèi)。3）目前(qián)银(yín)行板块(kuài)的PE水平(píng)为5.13，PB为0.57，均是各个板块(kuài)中最(zuì)低的(de)。而(ér)从(cóng)2010年到(dào)现在(zài)的历史数据来看，银行板块的PE分位为(wèi)19.7％，PB分位为7.09％，都处(chù)于比较低的水平。因(yīn)此银行板块的配置安全边(biān)际和(hé)性价(jià)比较好，作为(wèi)低且稳(wěn)定的分母也保证(zhèng)了其比较高的股息(xī)率(lǜ)。4）银行板块作为“国资含量”比较(jiào)高的板块，从去(qù)年底开始监管开始提出中(zhōng)特估后有比较不错的表(biǎo)现，国资持(chí)股比(bǐ)例(lì)和今年(nián)以来的涨(zhǎng)幅也有43％的正(zhèng)相关性，中特估有望为投资者带(dài)来除稳定股(gǔ)息收益外(wài)的附加资本利得(dé)。

　　风(fēng)险提示(shì)事件：经(jīng)济下滑超预期(qī)，经济(jì)恢复(fù)不(bù)及预期。

　　摘要选(xuǎn)自(zì)中(zhōng)泰证券研(yán)究所研(yán)究报(bào)告：《银行板(bǎn)块与高股息策略：稳定收(shōu)益(yì)的溢价(jià)》

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 人次是指什么，人次是单位吗