今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，发行日(rì)期(qī)已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券(quàn)商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做(zuò)大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集上(shàng)限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊份额在50万份(fèn)至100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平(píng)。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交所此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业(yè)人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行(xíng)也(yě)会相对(duì)理性。”一位(wèi)基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并不会过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品(pǐn)本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核(hé)权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市(shì)场，而不是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆(lù)续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品(pǐn)，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企(qǐ)科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域(yù)的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业(yè)的投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估(gū)值体系，有助(zhù)于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类因素做进一步的研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断(duàn)受到(dào)政策的支(zhī)持(chí)与引导(dǎo)；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱(cāng)石(shí)”“基(jī)本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央(yāng)国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国企较强的“价值创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长(zhǎng)性来(lái)看，2022年三季(jì)度国资委旗下(xià)上市央企营业总(zǒng)收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具(jù)备较好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回(huí)报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选取国务院国(guó)资(zī)委下属现 金分红或回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例(lì)配(pèi)售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和(hé)100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续(xù)做市(shì)商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化(huà)回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证(zhèng)红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企指数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性(xìng)更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗(kàng)通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其(qí)经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一(yī)就是央(yāng)国企价(郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信(xìn)证券：继续(xù)把握(wò)国企价值(zhí)重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的(de)投资主(zhǔ)线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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