大家(jiā)好(hǎo)，简单看一个基金(jīn)经理(lǐ)，把新(xīn)能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨论一(yī)个基金经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(guǎn)理的海富通股票混合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股票。

　　结果到(dào)了(le)今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他(tā)三(sān)只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中(zhōng)，本(běn)基金总体把握(wò)住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低(dī)了(le)新能 源板块的配置权(quán)重(zhòng)，较好地把(bǎ)握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投资机会，组合(hé)调整(zhěng)取得(dé)了明显的超(chāo)额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色估值体(tǐ)系(xì)所代(dài)表的传(chuán)统实(shí)体行业正(zhèng)在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海(hǎi)富通股(gǔ)票混合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只(zhǐ)产品今(jīn)年以(yǐ)来(lái)均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块(kuài)后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认为，AI主题板块在(zài)短(duǎn)期高度依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失去靠配(pèi)置(zhì)获取(qǔ)超额回报的(de)特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日(rì)，在(zài)此期间新能源ETF累计收益(yì)率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最(zuì)低累计回(huí)报率(lǜ)为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和5次单(dān)日(rì)涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题(tí)ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值反而(ér)减少了6717亿元，较(jiào)4月(yuè)第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量(liàng)博弈。

　　而(ér)招商(shāng)证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调整，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品销(xiāo)量(liàng)业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指数上(shàng)半年阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形成。本次(cì)大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整(zhěng)需(xū)求(qiú)出现集中释放。就资(zī)本市场(chǎng)而言(yán)，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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