在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势(shì)，激(jī)起了基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨(jù)头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板块的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募(mù)巨头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价(jià)率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者的追(zhuī)捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流(liú)向看，由(yóu)于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀(xī)利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的(de)过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种(zhǒng)，避免(miǎn)下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年(nián)年初以(yǐ)来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数(shù)超越30000点(diǎn)大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期(qī)下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去(qù)年(nián)日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示(shì)短(duǎn)期(qī)过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目(mù)追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业(yè)板ETF净流入资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向来(lái)看，资金(jīn)净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上(shàng)资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前(qián)。

ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团　　

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历(lì)史低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技(jì)自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势(shì)，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将是经(jīng)济转(zhuǎn)型的(de)两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业的(de)创业板持续(xù)受益于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏(sū)仍(réng)是中国经济中长(zhǎng)期(qī)的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多(duō)结(jié)构性机会，当(dāng)前(qián)市场对(duì)题材的追捧热(rè)度仍持(chí)续偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居(jū)前(qián)，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合(hé)力最(zuì)强的人工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域(yù)；而(ér)长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行业。

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