财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合(hé)瑞银与(yǔ)瑞信合并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债券的(de)减(jiǎn)记(jì)无法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信(花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗xìn)贷衍生品(pǐn)决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发(fā)布公告称，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行(xíng)和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过了(le)上(shàng)述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票(piào)的清单上。

　　具体来(lái)说，提出这个问题的市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考债(zhài)券(quàn)（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为标准参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首(shǒu)先一致裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中(zhōng)的排名条款和担保条件，次(cì)级债的持有(yǒu)人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年的(de)文件(jiàn)中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易中，瑞士监管(guǎn)机构(gòu)FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此类(lèi)债券持有人的(de)诉讼。一些(xiē)投机者也(yě)在市场上(shàng)炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市(shì)场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等(děng)）后(hòu)，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的金(jīn)额通(tōng)常等(děng)于参考资产的面值减去违(wéi)约后(hòu)的市场价值。各个区域的(de)信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负责决定在这个地区是否发生了(le)信贷衍生(shēng)品合约(yuē)中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管(guǎn)信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数(shù)据，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义总量超过(guò)190亿(yì)美元，不(bù)过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示(shì)紧急接(jiē)手瑞信预计将(jiāng)造成(chéng)170亿美(měi)元的损(sǔn)失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不过这部(bù)分的损失将会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件(jià花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗n)同(tóng)样(yàng)显示，从去(qù)年10月开(kāi)始，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略委员会就已经开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后仍在(zài)瑞士政府的要(yào)求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易完成后(hòu)加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的(de)未来”，瑞信(xìn)的品牌仍将独立运营(yíng)。

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