随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看(kàn)法跃(yuè)然纸上。中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵p>

　　银华基金(jīn)李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件先(xiān)行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类(lèi)应用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　信达澳(ào)亚基金冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了(le)一季报，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不(bù)同(tóng)。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心选一年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银(yín)华心佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华(huá)心享一(yī)年持有、银(yín)华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一(yī)季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代(dài)表作银华(huá)中小盘(pán)为例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大(dà)重仓股，截至(zhì)一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年(nián)底增加(jiā)了16倍，目前(qián)持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓股(gǔ)。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减持(chí)紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市(shì)场的看(kàn)法(fǎ)，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏(sū)，产业结(jié)构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信(xìn)心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益(yì)共同点(diǎn)变多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴随(suí)国产(chǎn)供应商积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经(jīng)历了过去几个(gè)季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下游需求恢复(fù)的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低(dī)的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场对(duì)于新能(néng)源(yuán)板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去(qù)年的(de)中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的(de)一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了(le)129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该(gāi)基金对爱(ài)柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的(de)是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本(běn)基金的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值也(yě)出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等(děng)热门(m中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵én)概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿(ruì)在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了(le)部分短(duǎn)期达到(dào)目标价(jià)的(de)相关品(pǐn)种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中(zhōng)航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对(duì)目前的生产和生活方(fāng)式带来重大(dà)变化的技(jì)术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和(hé)研究(jiū)。但另一方面(miàn)，我们目前还(hái)无法相对(duì)准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业(yè)格局带来的影响，也(yě)不(bù)能(néng)给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的(de)持(chí)仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了波动。投资者预期变化导致部分个股出(chū)现了较大回调，目(mù)前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处(chù)于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资(zī)管姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的(de)市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展(zhǎn)进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链不同环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水平(píng)达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人(rén)不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道中国现在有多少士兵军人，目前中国有多少士兵鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如既(jì)往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商银行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的(de)一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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