30年“不败(bài)”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未(wèi)有过(guò)如此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担(dān)心退(tuì)市和违约(yuē)风(fēng)险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今(jīn)天也(yě)继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点(diǎn)跳水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科(kē)创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨(zhǎng)，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领(lǐng)跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等也跌(diē)超(chāo)3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没(méi)有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和(hé)蓝盾转债(zhài)被(bèi)告知要退市，打破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正(zhèng)股(gǔ)和(hé)转债(zhài)退市的(de)历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面(miàn)值(zhí)退(tuì)市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来(lái)得太(tài)快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停(tíng)，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元(yuán)，触发(fā)面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效(xiào)。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低(dī)价转债，而(ér)一年前市场(chǎng)还在(zài)关注“消灭”100元以下可转债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格(gé)低于100元。如今是多只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等金融股带(dài)动(dòng)之下，一度冲(chōng)上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点评表(biǎo)示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均低于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复(fù)过后(hòu)明(míng)显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地(dì)产销售回踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修(xiū)复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈利全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有(yǒu)韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外，欧美的(de)韧性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需同样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概(gài)率仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策出(chū)台(tái)，对市场(chǎng)均是呵(hē)护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场基本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银(yín)行风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的(de)流出(chū)压力不大。

　　总体来看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热门仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了板块交(jiāo)易(yì)性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修(xiū)复(fù)、外(wài)需(xū)韧性，且国(guó)内(nèi)政(zhèng)策呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延续。

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