今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季(jì)报揭开了基金经理(lǐ)的观点和(hé)真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机(jī)遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金(jīn)。同时(shí)，较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多(duō)位明(míng)星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在(zài)一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行(xíng)业在人(rén)工智(zhì)能板块的(de)带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市(shì)场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点(diǎn)备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海(hǎi)外引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开展(zhǎn)结合自身(shēn)业(yè)务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报基金一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调整。相较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如诺安积极回(huí)报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科(kē)、拓荆(jīng)科技、江波龙等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推动基(jī)金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)并没有保持去(qù)年底的(de)高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季末、四(sì)季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并(bìng)没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公(gōng)司、圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先(xiān)是芯片(piàn)设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐点将至。产业(yè)端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各(gè)厂商(shāng)二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴(bàn)随(suí)着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应(yīng)该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体(tǐ)出口新法案对我国(guó)晶圆厂极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制(zhì)程(chéng)，另一(yī)方(fāng)面在国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商的配合下，继(jì)续研(yán)发攻(gōng)克(kè)先(xiān)进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对(duì)我国(guó)先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影响，但是另外一(yī)个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化(huà)率却取得了突飞猛进(jìn)的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的(de)大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年(nián)以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的5只(zhǐ)基金在(zài)一季度(dù)规模(mó)均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺(nuò)安优化配置同(tóng)样(yàng)规模暴(bào)增，从(cóng)去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金(jīn)经理，谢治(zhì)宇一(yī)季度调仓(cāng)换股方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报(bào)披露情况看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能相关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安(ān)防龙头——海(hǎi)康(kāng)威视在2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录(lù)表》中，海康威视(shì)表示(shì)，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域提(tí)提供以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方(fāng)案，目前主(zhǔ)要产品包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中心光模(mó)块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭创(chuàng)今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂买8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在(zài)一季度(dù)退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治(zhì)宇管理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块(kuài)之外，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱，一季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能(néng)、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一(yī)季度末(mò)该基金(jīn)股票(piào)市(shì)值占基金总(zǒng)资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成(chéng)立以来的(de)最高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核心竞争力(lì)配置中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市千山暮雪表达的意思是什么，千山暮雪表达的意境值占基金净值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来看，重点布局(jú)了信(xìn)息技(jì)术、可选消费(fèi)等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度(dù)相(xiāng)对较高的部分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季(jì)度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益，但(dàn)市(shì)场的博(bó)弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现(xiàn)了较为(wèi)显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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