近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本(běn)青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可(kě)谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手可热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投资的随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本(běn)和(hé)游族(zú)网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的(de)天使投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果文化线(xiàn)下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业(yè)共有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销(xiāo)。如(rú)今存续(xù)的(de)企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股(gǔ)，同(tóng)随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么时企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，他也是刚从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在国(guó)内(nèi)处(chù)于快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认为(wèi)，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张(zhāng)狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的(de)事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务(wù)和腾讯关(guān)联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧股权(quán)投(tóu)资(zī)合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资(zī)有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三大(dà)股东(dōng)，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么(hé)笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是(shì)线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资(zī)本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占据收(shōu)视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出“一(yī)家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的(de)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上(shàng)，不断(duàn)运营(yíng)爆(bào)款，激(jī)活创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资(zī)本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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