昨夜(yè)，美(měi)国(guó)银行股(gǔ)持(chí)续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国(g肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌uó)地(dì)区性(xìng)银行股(gǔ)又崩了(le)，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国(guó)地(dì)区性银行股再(zài)次大跌，导致美国(guó)国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员不再(zài)完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率掉期(qī)合约目前反映出，央行基准利率(lǜ)仅比当前有效联邦基(jī)金(jīn)利率高出20个(gè)基(jī)点，这(zhè)暗示未来(lái)两次(cì)FOMC会(huì)议(yì)中有一次(cì)加息的(de)可能性约(yuē)为80％。而本周早些(xiē)时候，交(jiāo)易员认为(wèi)美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加(jiā)息的可能性外，掉期交(jiāo)易还(hái)显示，市场对利率见顶后美联储(chǔ)降息(xī)的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为去(qù)年12月以来(lái)首次。WTI原(yuán)油(yóu)日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面，截(jié)至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货(huò)主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘(pán)有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出的债(zhài)务上限方(fāng)案。白(bái)宫称：众议(yì)院共和党人必须(xū)在没有任何要求和条件(jiàn)的情况(kuàng)下打消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决(jué)债(zhài)务上限问题。

　　上周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告(gào)称，如果美国(guó)国会(huì)不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的债(zhài)务(wù)违约(yuē)将在(zài)美国引发(fā)一场“经济灾难”，使未来几年的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限是国会的一项“基本责任”，如果违(wéi)约(yuē)将产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高(gāo)，增(zēng)加未来(lái)的(de)投(tóu)资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家(jiā)庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任美国总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜(bài)登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上(shàng)写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相信这(zhè)是我们的时刻。这就是(shì)我竞(jìng)选连(lián)任美(měi)国总统的原因。加入我们(men)，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前(qián)拜登在(zài)民主(zhǔ)党(dǎng)内部(bù)没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期结(jié)束时，这位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项(xiàng)民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民(mín)主党人，认为拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他(tā)参选的(de)人中，69％的人(rén)认为(wèi)年龄是(shì)一(yī)个主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期(qī)货交(jiāo)易所公布(bù)劳动(dòng)节期(qī)间(jiān)有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个(gè)未出现(xiàn)单边市(shì)的(de)交易日(rì)收盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货(huò)合约(yuē)的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例(lì)调整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个(gè)未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，黄金(jīn)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品种(zhǒng)期货(huò)合约的交易保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　上期能(néng)源(yuán)方面，自(zì)4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，所有(yǒu)品种期货(huò)合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅(fú)度调整为9％，其中纯(chún)碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标(biāo)准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持(chí)仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市的第一个(gè)交易日结算时(shí)起，上述品种期货合约的交易(yì)保证金标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至调整前水平。

　　大(dà)商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在各期(qī)货持仓量最(zuì)大的合(hé)约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结(jié)算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯(xī)和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平(píng)恢(huī)复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结(jié)算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别(bié)调(diào)整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自相关品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)1000股指期权(quán)各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货(huò)的交易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业硅品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大(dà)的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)无(wú)连续报价(jià)的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背(bèi)离，期(qī)货(huò)主(zhǔ)力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛(shèng)期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现(xiàn)货偏强(qiáng)的主要原因有四点(diǎn)：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来自政策面的(de)支撑；三是(shì)近期降(jiàng)雨导致调运不便；四是“五一”假期(qī)需(xū)求支(zhī)撑。不过，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基本(běn)面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价‘破(pò)7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓，且(qiě)南(nán)北部分区域二(èr)次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显(xiǎn)承压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入(rù)。因此周二期货盘面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联(lián)期货(huò)生猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意(yì)味(wèi)着(zhe)今年(nián)一(yī)季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽松(sōng)是(shì)事实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态(tài)，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至今(jīn)年(nián)下半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初(chū)生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全国(guó)新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约(yuē)3％，预(yù)计二育猪(zhū)源仍将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方(fāng)向发展，而(ér)且规模化占比得到明显提(tí)升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产(chǎn)能较(jiào)为充裕。同时，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础(chǔ)产(chǎn)能”目标(biāo)细化(huà)为“强化以(yǐ)能繁母猪为主(zhǔ)的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在(zài)4100万头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决心。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持(chí)续(xù)攀升。卓创(chuàng)资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将抑制猪价(jià)上(shàng)涨空间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续(xù)向好发展态(tài)势，政策(cè)引导及(jí)市场预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温不火(huǒ)。目前看，今年(nián)生猪的需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育(yù)支撑，终端需求无(wú)实质性(xìng)好转。目(mù)前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提升，随着二季度气温升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预(yù)计需求(qiú)再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出(chū)栏计划或继续增(zēng)加，市场整体处于供大于求状(zhuàng)态，现货价(jià)格“五(wǔ)一”后或继续回落为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状(zhuàng)态下短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在(zài)张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅(fú)上(shàng)涨(zhǎng)。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前(qián)，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期(qī)效应过后，市(shì)场情绪逐渐褪去(qù)，猪价(jià)将重回供需(xū)基(jī)本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘面资金已经(jīng)提前反(fǎn)映了市(shì)场情绪(xù)。建议投资(zī)者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综(zōng)合来看，猪价颓(tuí)势不(bù)改(gǎi)，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市场(chǎng)预期(qī)二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥(féi)缓慢入场，行情或好于(yú)一季度。按照(zhào)官(guān)方(fāng)能繁存栏数(shù)据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出栏(lán)量处于(yú)逐步增加的(de)阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对支撑当(dāng)期(qī)生(shēng)猪(zhū)价格，故目前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能(néng)繁母猪(zhū)产(chǎn)能(néng)并(bìng)未过(guò)度去化(huà)，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)上涨的(de)基(jī)础条件。在国家政策端稳(wěn)定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建(jiàn)议养殖端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨(zuó)日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌(diē)，连续第(dì)三(sān)个交易日下滑(huá)肖战《光点》歌词是什么，肖战《光点》歌词是什么歌，并(bìng)触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情变化多(duō)集中在需求端的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低(dī)国内需求的(de)担忧(yōu)则进(jìn)一(yī)步加速了(le)盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新(xīn)加坡(pō)、日本等海外(wài)经验，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油将回归基本面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处(chù)于短多长空的局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙啸(xiào)介绍(shào)，开斋节后市场延续了产地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分(fēn)别为995美(měi)元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨(dūn)左右(yòu)的下跌。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口(kǒu)限(xiàn)制的担忧。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期(qī)在印尼(ní)GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量(liàng)。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪(hóng)水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过(guò)，4月(yuè)份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节备(bèi)货(huò)结束、主要进口国植物(wù)油供应充足，印度3月棕榈油库存仍(réng)有59万吨，植物油库(kù)存(cún)则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚(yà)4月1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经步入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西(xī)亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环(huán)比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份(fèn)处在(zài)复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油(yóu)库存预计开(kāi)始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回(huí)调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份(fèn)印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性中性位置，其中(zhōng)棕(zōng)榈油进口量高达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比(bǐ)突出(chū)。但(dàn)是其国内食用油峰值库存问(wèn)题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆(dòu)棕差，预计(jì)4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕(zōng)榈油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有所增加。海关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进口(kǒu)量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处(chù)在(zài)历史同(tóng)期高点，截至(zhì)4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降(jiàng)，随着气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消(xiāo)费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整体弱势运行，有下(xià)破可(kě)能。5月份(fèn)东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相对抗(kàng)跌。

　　不(bù)过，在姜颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚存利多(duō)因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进口利润深(shēn)度亏(kuī)损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减少。在此基(jī)础上，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国(guó)内库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求(qiú)较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同(tóng)时，国际(jì)豆(dòu)粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供(gōng)应(yīng)压力的(de)情况下，棕榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价(jià)格或以(yǐ)区间调整(zhěng)为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠加全球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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