4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融(róng)市场(chǎng)风险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着(zhe)国内棉价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转(zhuǎn)正(zhèng)。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气(qì)不利(lì)棉花播(bō)种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期推动(dòng)国内(nèi)棉价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空间受限。”申(shēn)银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负(fù)荷保持(chí)高位运行。据监测(cè)，山东主销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排单时(shí)间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企(qǐ)业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消费提供(gōng)了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但(dàn)下游纺企对(duì)高价棉花的接受程(chéng)度(dù)并不高(gāo)，仍以刚需(xū)采(cǎi)购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显减少，购(gòu)销也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并未有效传导(dǎo)到下游(yóu)，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉协调查报(bào)告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续(xù)出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉花播种以及出苗带来了(le)不利影响，进一步加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)年度产(chǎn)量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉(mián)一度回(huí)落，但近(jìn)日新疆地区迎(yíng)来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会对棉(mián)苗生(shēng)长产(chǎn)生不(bù)利(lì)影响，再度(dù)引发(fā)了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启(qǐ)以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其是北疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初(chū)部(bù)分地区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉田重播，预(yù)计新(xīn)年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致(zhì)减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人士对新年(nián)度(dù)供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址(guó)内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在意向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企(qǐ)业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍(réng)位于(yú)历史偏(piān)低水平(píng)，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺织行业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的(de)预(yù)期(qī)，短(duǎn)期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美(měi)高(gāo)通胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服(fú)装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为(wèi)1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环(huán)比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国外棉花市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末库存较(jiào)上(shàng)年(nián)度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复(fù)苏，全球棉(mián)市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉(mián)价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场消费(fèi)增长明显，叠加极端天(tiān)气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内(nèi)棉花价格随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费(fèi)下(xià)滑(huá)，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以来首次转正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回(huí)归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉(mián)成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺(quē)乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍(réng)有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国(guó)内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩张的轧(yà)花厂来说，如果棉花产量面(mi嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址àn)临减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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