金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前(qián)，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

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　　六年(nián)一(yī)次的白糖周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖(táng)主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成这种周期的原因与(yǔ)白糖期货的种植(zhí)周期有关，一(yī)般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价(jià)格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的(de)全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物(wù)产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内(nèi)食糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格(gé)指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可能(néng)会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁(níng)糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答案(àn)。

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