昨夜，美国银行(xíng)股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期(qī)货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行(xíng)股价重(zhòng)挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银(yín)行股再(zài)次大跌，导致美(měi)国国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场利(lì)率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注(zhù)美联储会(huì)再加(jiā)息25个基点。6月的美联(lián)储利率掉期合(hé)约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基(jī)准利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基金利率高出20个(gè)基(jī)点，这暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一(yī)次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联储在5月(yuè)份加息(xī)几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能进一(yī)步加息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场(chǎng)对利率见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押(yā)注(zhù)有所增加(jiā)，他们预(yù)计到年底联邦基金(jīn)利率预(yù)计在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jì田井读什么字，畊和耕的区别n)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院(yuàn)议长、共和党(dǎng)领(lǐng)袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债务上限(xiàn)方案。白宫称：众议院共和党人(rén)必(bì)须在没有(yǒu)任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡公(gōng)布(bù)了一项(xiàng)将债务上限问(wèn)题和削(xuē)减支出捆绑的(de)计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元(yuán)，但同时还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财(cái)政部长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的(de)债(zhài)务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发(fā)一(yī)场(chǎng)“经济灾(zāi)难(nán)”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导致失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)，同(tóng)时使(shǐ)美国家庭在(zài)抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支(zhī)出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如果(guǒ)违约(yuē)将产生一(yī)场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将(jiāng)可(kě)能无法(fǎ)向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社(shè)会保(bǎo)障的老年(nián)人发放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正(zhèng)式宣布竞(jìng)选连任美(měi)国总统

　　北(běi)京(jīng)时(shí)间4月25日傍(bàng)晚(wǎn)，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都(dōu)要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出的时刻，为(wèi)了他们的基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这就是(shì)我竞选连(lián)任美国总(zǒng)统(tǒng)的原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜登还(hái)附(fù)上了(le)一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没有真正的挑战者，但他的年龄可(kě)能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任期结束(shù)时，这(zhè)位资(zī)深(shēn)民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国(guó)广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国人包括(kuò)51％的(de)民主党人，认为田井读什么字，畊和耕的区别拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳动节期间风控(kòng)工作安排

　　昨日，国(guó)内各(gè)家期货交易所公布(bù)劳动节(jié)期(qī)间有关工作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称(chēng)，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银(yín)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡(xī)期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其(qí)他品种期(qī)货(huò)合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个未出现单边市的(de)交易(yì)日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜期货合(hé)约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时，所有品种期货(huò)合约的(de)交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期(qī)货合(hé)约的交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边市的第一个(gè)交易(yì)日结(jié)算时起，上述(shù)品种期货合约的(de)交易保证金标准和(hé)涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为8％，交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价的(de)第一个交易日结算时(shí)起，黄(huáng)大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交易保证(zhèng)金水平调整为7％，投机交易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各合约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约未出(chū)现单边(biān)市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货各(gè)合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证(zhèng)1000股指期权各(gè)合(hé)约的保(bǎo)证金调整系数根据相应股(gǔ)指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易后，在工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大(dà)的合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的第(dì)一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至16345元(yuán)/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截至(zhì)4月25日，全国(guó)均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙(sūn)一(yī)鸣表示(shì)，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短期二次育肥(féi)造成(chéng)货(huò)源有(yǒu)所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策(cè)面的(de)支撑(chēng)；三是近(jìn)期降(jiàng)雨导致调运不(bù)便；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以(yǐ)预期(qī)为主，昨(zuó)日盘面下跌的主要逻(luó)辑依旧在(zài)于产(chǎn)业(yè)基(jī)本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段(duàn)性触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二(èr)次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信(xìn)号相对强(qiáng)烈(liè)，期现货价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但已注(zhù)入升(shēng)水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成(chéng)本(běn)附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正(zhè田井读什么字，畊和耕的区别ng)常保有量(liàng)的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析(xī)称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰(zǎi)企业库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源紧张或(huò)猪肉紧张的状态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍，从月度(dù)初(chū)生仔(zǎi)猪来看，农业(yè)部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅(fú)逐(zhú)月(yuè)增加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从出栏体(tǐ)重(zhòng)来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤(jīn)，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规(guī)模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示，今(jīn)年猪场中大(dà)猪存栏量明显高于去年同(tóng)期，产能较为(wèi)充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细(xì)化为“强化以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻(dòng)品库存持(chí)续(xù)攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻品持续出库，目前(qián)冻品的高(gāo)库(kù)存(cún)水平(píng)将抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费总结为持续向好发展态(tài)势，政策引导(dǎo)及市场(chǎng)预(yù)期向好(hǎo)，加上居民收(shōu)入增加、消费意愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但(dàn)是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前(qián)看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求(qiú)大概率将回(huí)归(guī)到正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此(cǐ)次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实质性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二(èr)季度气(qì)温升高，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需求(qiú)再次(cì)回(huí)归至(zhì)低迷状(zhuàng)态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业出(chū)栏计划(huà)或继续增加，市场整(zhěng)体处于(yú)供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回(huí)落为主，盘面升水状态(tài)下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给(gěi)相对充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅(fú)上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端备货启(qǐ)动，集团场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价(jià)短线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价(jià)将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经提前反映了市场情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大概率(lǜ)仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场(chǎng)预(yù)期二季度(dù)二次育肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或好(hǎo)于一(yī)季度。按照官方(fāng)能(néng)繁(fán)存栏数(shù)据推算，今年3到10月(yuè)，生猪理论出(chū)栏(lán)量处于(yú)逐步增加(jiā)的阶段，并于(yú)10月份达到理(lǐ)论出栏峰(fēng)值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而(ér)11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供(gōng)减(jiǎn)需增预(yù)期下，相对支撑当期生猪(zhū)价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过在(zài)国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能(néng)并未过度去化(huà)，生猪存出(chū)栏量(liàng)保持稳定，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政(zhèng)策端稳定猪(zhū)价意愿强烈的背景下，期价(jià)上行压力恐(kǒng)加大(dà)，追(zhuī)涨风险(xiǎn)积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁(suǒ)定利(lì)润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下滑(huá)，并触及(jí)约一个(gè)月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行(xíng)情变化(huà)多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面(miàn)带来(lái)了(le)压(yā)力；另一方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到(dào)来从而降低国(guó)内需(xū)求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货农产品事(shì)业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计很大概率(lǜ)将小于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来(lái)看，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师(shī)孙啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产地未来供需转宽松的交易(yì)逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船期(qī)现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比(bǐ)上一(yī)个交易日均有20美元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对东南亚地(dì)区(qū)棕榈油食用需求转(zhuǎn)入(rù)淡季以及印(yìn)尼(ní)可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供需偏(piān)宽松的(de)预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史(shǐ)同(tóng)期(qī)最高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远(yuǎn)低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非常(cháng)可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库(kù)存超预期(qī)下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库存(cún)仍有59万吨，植(zhí)物(wù)油库(kù)存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充(chōng)足的(de)库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分(fēn)析师郭文伟(wěi)表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数据(jù)显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量预计在150万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开(kāi)始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增强和出(chū)口前景不佳持续(xù)，后期(qī)马(mǎ)棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油(yóu)行情或(huò)维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称(chēng)，印(yìn)度SEA数(shù)据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性中性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内食用油(yóu)峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目(mù)前(qián)已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油(yóu)进口需求大(dà)概率出现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外(wài)，国内(nèi)方面(miàn)，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进口(kǒu)严重倒(dào)挂，远月有(yǒu)所修(xiū)复，近月(yuè)进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口量预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈油有望(wàng)相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二轮(lún)疫情虽可能(néng)有影(yǐng)响(xiǎng)，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大(dà)势(shì)，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍可能(néng)加速去(qù)化(huà)。长期市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供应增加(jiā)而(ér)出口需(xū)求较(jiào)差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负值(zhí)，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支撑(chēng)，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或逐步下(xià)移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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