AI板(bǎn)块成为(wèi)2023年(nián)最火(huǒ)爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的(de)是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智(zhì)能、基金经理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金2023年一(yī)季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价(jià)值，但是(shì)对于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐(lè)公布2023年一季(jì)报，引人关(guān)注的是，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可(kě)持续发展(zhǎn)，以及(jí)新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王(wáng)贵(guì)重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工智(zhì)能(néng)对各(gè)个行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质量发(fā)展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消(xiāo)费行业，在美(měi)国是一个和互联网行业(yè)一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人工智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国公(gōng)司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板块的估(gū)值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪潮。此前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教(jiào)育基(jī)地宣布成唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好为(wèi)百度文心(xīn)一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资(zī)派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一季报可以看出(chū)，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机(jī)和传(chuán)媒(méi)互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其(qí)余唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特等8只个(gè)股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金经理明确看(kàn)好人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理陈涛(tāo)在去年(nián)下半年开始增持软(ruǎn)件，当时基本(běn)处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的(de)产业变革机(jī)会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企(qǐ)稳和(hé)新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的(de)爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智能相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局(jú)。海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的(de)0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业(yè)链的挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了(le)调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工(gōng)为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产业逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效(xiào)率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如(rú)，建信智(zhì)能生活(huó)在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦(qín)毅虽(suī)然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成功(gōng)，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的(de)人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们(m唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好en)应该更加(jiā)重视这一领域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复(fù)合国家安全(quán)自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年市(shì)场高度关(guān)注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将对IT产业产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动，因此，计算机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向(xiàng)之一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难(nán)得的机(jī)会。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板(bǎn)块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实(shí)优势(shì)成长基金经理(lǐ)孟(mèng)夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热的(de)行情面前(qián)保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资(zī)机会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确(què)立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一(yī)个(gè)道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之(zhī)间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标。

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