编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首(shǒu)季行情(qíng)变化以(yǐ)春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多个领(lǐng)域(yù)，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季(jì)报中，保留了上一季(jì)度(dù)的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可(kě)以看出其坚守新(xīn)能源(yuán)的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和蓝(lán)晓科技替(tì)换了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的(de)持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季(jì)持平稳居首位。而他(tā)也一如既(jì)往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成进攻热点(diǎn)，公(gōng)募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求组合的(de)α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速(sù)走(zǒu)红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的(de)占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯(xùn)外全部为白酒，不(bù)过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五(wǔ)大的(de)重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行(xíng)业的配置，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍(réng)然持有(yǒu)商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是(shì)想利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三(sān)只非白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美(měi)客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍(réng)然(rán)是主线，进入二(èr)季(jì)度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大。方向(xiàng)上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相关(guān)链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服(fú)务商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业(yè)链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部(bù)披露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业(yè)赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研(yán)发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四(sì)氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势(shì)增长。而据(jù)《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是(shì)一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中，他表示：“本(běn)基(jī)金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金(jīn)今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是动态策(cè)略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以(yǐ)他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度(dù)压缩(suō)的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据(jù)显(xiǎn)示目(mù)前在管产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘(pán)成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似(shì)乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第(dì)二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的(de)股持仓(cāng)量与上(shàng)一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在(zài)基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优(yōu)势的(de)高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相(xiāng)对(duì)乐观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩(jì)特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微调(diào)了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因(yīn)素。人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没(méi)有足够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资产是我们(men)的投(tóu)资目标。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人(rén)分红。”

　　首季接受(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度(dù)价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季的(de)前十。同(tóng)时他加(jiā)仓(cāng)了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型(xíng)商业模式的迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造，我们都(dōu)希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场(chǎng)基本(běn)上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的(de)行(xíng)情，需(xū)要(yào)对(duì)其可持(chí)续性保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其担(dān)任基(jī)金经理(lǐ)也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核(hé)心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一地实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的(de)核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就(jiù)是中国海油和(hé)中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿(gān)见影，除去(qù)两只中字(zì)头外(wài)，后两(liǎng)者(zhě)年内的涨(zhǎng)幅(fú)也(yě)是超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与(yǔ)“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复(fù)的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科曙(shǔ)光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实(shí)现了(le)涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的均是第一(yī)季(jì)度新近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有(yǒu)金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范围(wéi)，切合(hé)主题(tí)，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智(zhì)联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技(jì)术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数(shù)字经济和新的(de)信息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数(shù)字经济的范畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但(dàn)后来(lái)所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年(nián)内(nèi)他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的(de)还(hái)是他(tā)的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和(hé)华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相信(xìn)未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科技创新和(hé)受益(yì)于国民经济持续(xù)增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分析他的成名作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出(chū)了(le)一处调(diào)整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司(sī)替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季(jì)度末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机(jī)软件和半导体行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低(dī)调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目前在公(gōng)司仍(réng)然管理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大(dà)重仓股(gǔ)竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药(yào)等行业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结(jié)构主要围(wéi)绕国(guó)内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地产股、地产产业(yè)链，以及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端(duān带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗)制造板块(kuài)闻名(míng)，目前他(tā)在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时(shí)间最长的(de)长城(chéng)新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙(lóng)头(tóu)立讯精(jīng)密，但大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能(néng)被划(huà)入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可能对收入利润(rùn)拉(lā)动更大(dà)。消费电(diàn)子的(de)复苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新(xīn)品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中(zhōng)，还(hái)有不可(kě)忽视(shì)的(de)一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理万方方(fāng)，是(shì)圈内少数同时管理(lǐ)两(liǎng)只军工主题的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军(jūn)工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出(chū)了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代了上一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系乃(nǎi)至(zhì)航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他管理的(de)高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来(lái)两(liǎng)年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定性的航空(kōng)发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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