大家好，转(zhuǎn)眼(yǎn)假期就结束(shù)了，泰(tài)勒小区都没(méi)出一直在(zài)加班，这个长假(jiǎ)，国(guó)内旅游消费爆了(le)，而海(hǎi)外有爆(bào)了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我们梳(shū)理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治(zhì)局4月(yuè)28日召(zhào)开会议(yì)，分析研究当(dāng)前经济形势和(hé)经济工(gōng)作。中共中央(yāng)总书记习近平主(zhǔ)持会(huì)议。会议认(rèn)为，今年以来，在(zài)以(yǐ)习(xí)近平同志为核心的党中央(yāng)坚强领导下，各(gè)地区(qū)各(gè)部(bù)门更好(hǎo)统筹国(guó)内国际两个(gè)大局(jú)，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会(huì)发展，更好统筹发展和安全，我国疫(yì)情防控取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜利，经济社会(huì)全(quán)面恢复常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前(qián)协(xié)同(tóng)发力(酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大lì)，需求(qiú)收(shōu)缩、供给冲(chōng)击、预(yù)期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓(huǎn)解，经济增长好(hǎo)于预(yù)期，市场(chǎng)需求逐(zhú)步恢复，经济发展呈现回升向好(hǎo)态(tài)势，经济运行实现良好(hǎo)开局(jú)。

　　会议(yì)指出，当前我国经济运行好转主要是恢(huī)复(fù)性的，内生动力(lì)还不强，需求(qiú)仍(réng)然不足，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动高质量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会(huì)议重申对刚性和改善(shàn)性住房需求的支持，强调做(zuò)好(hǎo)保交楼、保民生、保稳定工作(zuò)，促进房(fáng)地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出(chū)，在超(chāo)大特大城市积极稳步推进城(chéng)中(zhōng)村改(gǎi)造(zào)和“平急两用”公共基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造(zào)业PMI为49.2％酱油瓶一般多高 酱油瓶直径一般多大

　　国家统计局消息(xī)，4月份，制造业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于临界(jiè)点，制造业景(jǐng)气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共(gòng)和银行(xíng)被正式(shì)接(jiē)管

　　在勉强支撑(chēng)了两个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银(yín)行终究(jiū)还是没(méi)能(néng)逃脱倒闭(bì)并被接管收购的命运。美国加州金(jīn)融保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接管(guǎn)了第(dì)一共和银行，这是本轮美(měi)国银(yín)行业危机中第四家倒下的银(yín)行(xíng)，同时也(yě)是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测(cè)算，全国国内旅游(yóu)出游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可(kě)比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的119.09％；实现国(guó)内(nèi)旅游收入1480.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)128.90％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭(xí)击(jī)克里姆林宫。

　　据报道(dào)，当晚(wǎn)两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄军方和特(tè)种部(bù)队(duì)及时采取行动(dòng)，并(bìng)使用电子对抗系(xì)统，使这两(liǎng)架无(wú)人机出现异(yì)常，未能达(dá)到(dào)袭击目的。

　　俄新社称，俄罗斯总(zǒng)统普(pǔ)京没有因袭(xí)击(jī)受伤，其(qí)工(gōng)作日程将(jiāng)照(zhào)常进行。 掉落(luò)的无人机(jī)碎片(piàn)也(yě)没有造成人员伤亡。

　　俄(é)总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯科夫称，乌克兰无(wú)人(rén)机(jī)试(shì)图发动袭击时(shí)普京不(bù)在克里姆林(lín)宫中。 他(tā)表示，普京3日在(zài)位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥加(jiā)廖沃官邸工(gōng)作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总(zǒng)统新闻处表示，俄方(fāng)保留(liú)在合适的时间和地点采(cǎi)取回应措(cuò)施的(de)权(quán)利(lì)。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫(mò)斯科自当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无人机(jī)，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫斯(sī)科市长索比亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定是为(wèi)了防止未经授权使(shǐ)用无(wú)人机，避免(miǎn)妨(fáng)碍执(zhí)法机构(gòu)的工作(zuò)。

　　据法新社当地时间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林(lín)宫的(de)无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网站消息，针对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总(zǒng)统新闻秘书谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基(jī)福(fú)罗表示(shì)，乌方没有关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马议员米哈(hā)伊尔·谢列梅特接受该媒体采访时(shí)，呼吁俄军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官(guān)邸进行导弹(dàn)打击，作(zuò)为(wèi)对乌方企图使用无人机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中信(xìn)证券(quàn)：从失(shī)衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行情

　　4月A股(gǔ)经(jīng)历了AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈和心态失(shī)衡，市场大(dà)幅(fú)动荡。进入5月，国内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部(bù)环(huán)境相比4月(yuè)继续不断改善，投资者对经济的(de)预期将在微(wēi)观体(tǐ)验(yàn)、宏观数据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资(zī)者心态也将(jiāng)逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口，财报(bào)季结束后，市场(chǎng)将步(bù)入业绩驱动的行情阶(jiē)段，配置(zhì)思路(lù)上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关(guān)注上半(bàn)年景气(qì)持续改(gǎi)善(shàn)的品种。

　　首先，政治局(jú)会议(yì)提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍(réng)是着力(lì)重点，政策预期回归(guī)理性，经(jīng)济内生动能稳(wěn)步修(xiū)复，并将得(dé)到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明(míng)确，美国银(yín)行业(yè)风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预(yù)计对A股(gǔ)实质(zhì)影响(xiǎng)十分有限。其(qí)次(cì)，财报季数据(jù)显示，A股(gǔ)业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势(shì)显现，其中(zhōng)行业的结构(gòu)性亮(liàng)点(diǎn)日益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将在(zài)微观体验、宏观数据(jù)、A股业(yè)绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯实市场上行基础。最(zuì)后，预计5月A股(gǔ)仍(réng)处于(yú)今年(nián)第二个(gè)关键做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，投资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋(qū)向平(píng)稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布局(jú)医药、数字经(jīng)济(jì)和“一带一路”板块(kuài)中有业绩(jì)亮点的品(pǐn)种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明(míng)显改(gǎi)善，且在(zài)二季(jì)度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现(xiàn)相对韧性

　　中(zhōng)金策(cè)略团(tuán)队5月3日表(biǎo)示，节后A股有望(wàng)相(xiāng)比(bǐ)全球(qiú)市场显现相对(duì)韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头(tóu)尚不稳(wěn)固，政策有望延续稳(wěn)中求进(jìn)基调。2）上(shàng)市公司业绩低迷期已过(guò)。3）海(hǎi)外风险需要(yào)密切关注，如若应对得(dé)当，对A股(gǔ)影响可(kě)能有(yǒu)限。上(shàng)述因素结合(hé)当前(qián)A股市场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)不(bù)高仍处(chù)于历(lì)史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日虽受节假期间的(de)事件性(xìng)因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对(duì)后市(shì)整体(tǐ)表现不(bù)用过(guò)于(yú)谨慎，当前(qián)位置市场机会仍大于风(fēng)险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把(bǎ)握

　　一(yī)季度全A营收(shōu)增速等指标仍(réng)在探底，五一(yī)出行恢(huī)复亮眼，但制造业PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之(zhī)秋，高利率环境(jìng)下美国银(yín)行风险事件(jiàn)频发(fā)，衰退(tuì)风险上(shàng)升(shēng)。市(shì)场处于再(zài)平衡(héng)期，低位(wèi)把握再布局(jú)机会；短期结构上(shàng)关(guān)注(zhù)在低位资产中寻(xún)找景气稳定(dìng)或好(hǎo)于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技(jì)周期与(yǔ)复(fù)苏链中(zhōng)的弹性方向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医(yī)药、传媒、通信、餐饮链（预制(zhì)菜(cài)、啤酒）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一(yī)带一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通(tōng)策略：均(jūn)衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛市(shì)初期(qī)，对(duì)比历(lì)史，这次牛市(shì)第(dì)一波上涨的(de)结构(gòu)分化(huà)更显著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似春(chūn)天，市(shì)场有(yǒu)所反复(fù)很正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡。③数字经(jīng)济(jì)是全(quán)年主线，后续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶(jiē)段性关注复(fù)苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外(wài)映射的科技和大宗商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放(fàng)大(dà)的宏(hóng)观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资源+重(zhòng)资产组合短期驱动逻辑(jí)建议以“红(hóng)利+中(zhōng)特估”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的(de)回归。重资产国企（炼(liàn)厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场景消费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成(chéng)为未来经济增长新动(dòng)能的潜(qián)力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的(de)赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前(qián)后市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率如何？

　　参考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后(hòu)市(shì)场(chǎng)上涨概率较节(jié)前明显提(tí)升。以(yǐ)全A指数为代(dài)表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概(gài)率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则(zé)大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后(hòu)1周国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食(shí)品饮料(liào)（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅(fú)居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假(jiǎ)期间全球大类资产波动以及背(bèi)后释放的信号

　　国内复(fù)苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一”前后大类资产表现来看(kàn)，全(quán)球主要权益市场及原(yuán)油等大宗(zōng)商品走弱，美(měi)债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市场“衰(shuāi)退交(jiāo)易”有所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增(zēng)速不及(jí)市场预期，美(měi)国(guó)银行业危机(jī)和(hé)两(liǎng)党(dǎng)债务(wù)上限博弈使(shǐ)得(dé)海外风(fēng)险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更(gèng)快转向鸽派。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数(shù)整体(tǐ)是震荡下(xià)行(xíng)的，是去年底熊市(shì)结束后(hòu)，指数的第一次长时间回撤，可以类比历(lì)史上牛市第(dì)一(yī)年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战(zhàn)术性回撤，时间约2个月，起始(shǐ)和结束的拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标和预期(qī)的(de)边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整(zhěng)体时间是(shì)3个半月(yuè)，由(yóu)于(yú)经济比2016年弱很多，所以主跌阶(jiē)段完成(chéng)后还出现了2个(gè)月(yuè)的(de)底部震(zhèn)荡，整体回撤持续(xù)的时间(jiān)比(bǐ)2016年更久(jiǔ)。

　　今(jīn)年3月以来，股市、债市和商品市场的(de)表(biǎo)现，均表(biǎo)明(míng)资本市场对(duì)经济的判新偏(piān)向认(rèn)为Q1的(de)经济回升可能不会持续太(tài)久(jiǔ)，或者至(zhì)少Q2可能(néng)不会持续。从最新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了较为(wèi)明显的下降。这一下降背后我们(men)认为(wèi)可能(néng)主(zhǔ)要有两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数(shù)据(jù)均(jūn)会(huì)季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫情后第一(yī)个季(jì)度经济(jì)数据(jù)最容(róng)易恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入(rù)疫后第(dì)二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格(gé)、海外经济(jì)担(dān)心等因(yīn)素(sù)，可能会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期(qī)。由此导致这一次市场(chǎng)的战术(shù)调整(zhěng)虽(suī)然可能已经完成大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还需要(yào)震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次(cì)“赛道(dào)大切换”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮牛(niú)市起(qǐ)点之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落(luò)的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复(fù)的(de)美(měi)联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业(yè)绩；但中期的(de)坦途较为明(míng)确：经(jīng)济温(wēn)和复苏、美(měi)联储年内结束(shù)加息、A股市场估值极低(dī)、产业趋势(shì)明确、机构赛道大切(qiè)换向TMT。看长做短，如何应对(duì)短期迷雾(wù)？5月建议重点关(guān)注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎(yíng)来增量资(zī)金行情，高(gāo)股(gǔ)息组合在经(jīng)济偏弱、利(lì)率下行环境下获取超额收(shōu)益（13只(zhǐ)被指数集中覆(fù)盖的高股息央国企见正(zhèng)文）。此(cǐ)外Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道的第五次大切(qiè)换（切(qiè)向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一步加配的良机，其(qí)中以科创50方向最为(wèi)关键。若美(měi)联(lián)储能(néng)够在5月完成最(zuì)后一次加息，中美(měi)摩(mó)擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商(shāng)策略：盛夏攻势，科创再(zài)起

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