北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的老搭档芒(máng)格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人(rén)的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了(le)来自全球(qiú)各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金(jīn)首(shǒu)席基金学家杨德(dé)龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国(guó)都(dōu)具(jù)有(yǒu)竞(jìng)争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的(de)国家，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于(yú)投(tóu)资(zī)美国(guó)而言(yán)，投资中国(guó)可以让你用(yòng)便宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得(dé)到他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财(cái)经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而(ér)且能稳(wěn)定增长”的最(zuì)低标准，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资(zī)产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释nián)），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司(sī)共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的(de)合(hé)众银行(xíng)和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的(de)百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而在近五(wǔ)年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上(shàng)，有不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市(shì)盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公司(sī)中(zhōng)，家用(yòn无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释g)电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上(shàng)证指数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的-0.35％。

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