大家(jiā)好，简单看一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都在讨论一个(gè)基金经(jīng)理，海富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通股票混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去年年底，持仓基本(běn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)股(gǔ)票。

　　结果到了(le)今年一(yī)季(jì)度末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源，梭(suō)哈AI板块。长征有多长公里 红军长征一共用了几年>

　　除了海富通股票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基本(běn)重(zhòng)仓了(le)AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作中，本(běn)基(jī)金总体把(bǎ)握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降(ji长征有多长公里 红军长征一共用了几年àng)低了新能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整取(qǔ)得了明(míng)显(xiǎn)的(de)超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行业(yè)正在被(bèi)市场一部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最(zuì)有持(chí)续性的一条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年(nián)以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎(zěn)么走(zǒu)？

　　中信证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性(xìng)失(shī)去靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征。TMT板(bǎn)块成(chéng)交(jiāo)占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成(chéng)交占比(bǐ)超过(guò)40％的板块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力(lì)设备及新能(néng)源，持续约(yuē)28个交(jiāo)易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最(zuì)低累(lèi)计回报(bào)率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块(kuài)也(yě)呈现出类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别出现(xiàn)过6次(cì)、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而(ér)减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是(shì)最佳(jiā)策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。如(rú)果今年在(zài)业绩披(pī)露期(qī)结束(shù)后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控(kòng)等大产业趋势以政府支(zhī)持力度(dù)进一步加大、资本(běn)开支增加、订单增(zēng)加(jiā)和产(chǎn)品销量(liàng)业绩的(de)改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶部亦(yì)或基本形成本轮调(diào)整标志着AI等(děng)高(gāo)位(wèi)板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦(yì)或基(jī)本(běn)形成(chéng)。本次大幅调整主要还是(shì)因(yīn)为在AI相关板块市(shì)场情绪处于极值的(de)情况下(xià)，叠加上述基本面(miàn)风(fēng)险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵，市场内生调整(zhěng)需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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