踩上(shàng)AI风口的三六零，年(nián)内一(yī)度大涨超(chāo)200％，市值(zhí)近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎(yī)和(hé)胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与(yǔ)暴涨的股(gǔ)价和市值相(xiāng)比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟(zāo)糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零(líng)发(fā)布2022年财报(bào)，公司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％，净利(lì)润(rùn)暴亏22.04 亿(yì)元，为(wèi)2017年回A后年报首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六零同时发(fā)布了2023年(nián)一季报，实(shí)现营业收(shōu)入19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股(gǔ)价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月(yuè)31日的股东数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不(bù)到5k是多少钱 5k是什么意思，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度(dù)股东户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒汽车(chē)2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入(rù)，净利润则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多(duō)投资(zī)损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示(shì)，截(jié)至报告期末，公司总(zǒng)资产(chǎn)为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司(sī)全年(nián)共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块有三个出(chū)现不同(tóng)程度下滑，其中(zhōng)贡献营收半壁江(jiāng)山(shān)的互联(lián)网(wǎng)广(guǎng)告及服务收入(rù)为47.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅(jǐn)安(ān)全(quán)及(jí)其(qí)他业务收入增长，收入为(wèi)17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净(jìng)利润则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年(nián)从纳(nà)斯达(dá)克私有化(huà)退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年(nián)度，三(sān)六零营业收(shōu)入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润(rùn)的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠着(zhe)非经常性损益撑到60亿元外，其他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司(sī)营业(yè)收入(rù)19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收入(rù)下降及对联营企业投资损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零进入2023年(nián)突然迎来(lái)转机，诱(yòu)因是chatGPT的突(tū)然爆(bào)火。因三六零有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在(zài)训(xùn)练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通过不同(tóng)渠道表达对大模型的看(kàn)好(hǎo)，传递公司(sī)的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度(dù)甚至远超百(bǎi)度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接近两倍。如果从年初算起，涨(zhǎng)幅则达到了(le)218％，市值一度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近(jìn)1500亿，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报出炉后，股吧直接(jiē)炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表示大(dà)跌(diē)眼镜，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着(zhe)今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数(shù)大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数(shù)19.92万户，几乎连(lián)续(xù)六个季度保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了今年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量投资者涌(yǒng)入相反，一季(jì)度以股权投资机构为代表的十大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股东(dōng)名单显(xiǎn)示，一季度“北京中关村(cūn)资(zī)本基(jī)金管理(lǐ)有限(xiàn)公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇(qí)缘股权投资合伙企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合(hé)计减(jiǎn)持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按(àn)一(yī)季度均价计套现(xiàn)金额(é)也(yě)在10亿元以(yǐ)上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨(jù)亏69亿

　　三六零新增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的(de)2022年财(cái)报，也首次把(bǎ)其投(tóu)资企业、造车新势力之(zhī)一的哪吒汽车(chē)去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年哪(nǎ)吒汽车实(shí)现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元。这意味着(zhe)，哪吒汽车2022年亏损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计(jì)亏损已经(jīng)超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六零曾(céng)公(gōng)告(gào)，放弃对哪吒汽(qì)车的增资(zī)权。具(jù)体来(lái)看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金(jīn)拟将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权(quán)的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽车(chē)估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到(dào)了(le)2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发布(bù)对外投资(zī)进展(zhǎn)公(gōng)告(gào)称，已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改(gǎi)造。2023年1月，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比例(lì)降至(zhì)10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌(diē)了一半不(bù)止。

　　此次2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽车估(gū)值会(huì)否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽(qì)车的(de)亏损，三(sān)六(liù)零持有股权的账面(miàn)值出现(xiàn)较大投(tóu)资(zī)损失。2022年公司(sī)的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确(què)认(rèn)的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着(zhe)哪吒(zhā)汽(qì)车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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