AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人(rén)工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝(cháng)试以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理，更有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写(xiě)道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行(xíng)业的(de)改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持(chí)续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方(fāng)式和(hé)社会(huì)发展，为确保(bǎo)AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数(shù)据(jù)安(ān)全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战(zhàn)的(de)同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发展的核心在于(yú)效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处(chù)于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工智(zhì)能完成季报，也显示出(chū)人工智能(néng)确实开(kāi)始方(fāng)方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基地(dì)宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热(rè)点，不(bù)少基金经(jīng)理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏(fá)价值投资(zī)派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出(chū)看好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业(yè)的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜(zhì)鲜(xiā春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对n)明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看好人工智(zhì)能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成(chéng)长增强基(jī)金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不(bù)多(duō)处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变革机(jī)会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再生能(néng)源将构(gòu)成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的(de)硬件和软件公司进行精选和(hé)布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)新入兴全合润(rùn)前十大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人(rén)工智能相关产(chǎn)业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高(gāo)TMT行业结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的(de)看好。随着(zhe)人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展的(de)核(hé)心在(zài)于全(quán)要素(sù)生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年春夏秋冬春为首下联是什么，春夏秋冬春为首下联怎么对是(shì)AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业(yè)应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统性工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智能生活在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重点(diǎn)布局(jú)了(le)人工(gōng)智能(néng)技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未(wèi)加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季(jì)度中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术(shù)的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视(shì)这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价(jià)值投(tóu)资(zī)理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局(jú)。他表示(shì)，除复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的科(kē)技创新(xīn)周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更(gèng)大、更(gèng)持久(jiǔ)的需求拉(lā)动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反(fǎn)而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不(bù)亚于互联网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年(nián)三四季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还(hái)是认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是(shì)想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到(dào)俄(é)乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是(shì)科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈(tán)资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。

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