5月(yuè)10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款自律上限的下(xià)调幅(fú)度(dù)为30BP，其(qí)它金(jīn)融(róng)机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调(diào)中协(xié)定存(cún)款更多是对(duì)公业务，而通(tōng)知存(cún)款则(zé)集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经济学家(jiā)李湛、长城基金(jīn)总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管(guǎn)理部(bù)总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻(wén)、平安基金、光大保(bǎo)德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公(gōng)司(sī)突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么及投研人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化(huà)改革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而(ér)言，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)有(yǒu)助于减少存(cún)款定价的(de)无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次降息有(yǒu)助于(yú)促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促(cù)进(jìn)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基金报记(jì)者(zhě)：四(sì)大国有银行为何下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调(diào)降(jiàng)更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有(yǒu)大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了(le)存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革(gé)推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在(zài)资产端定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差(chà)的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业(yè)固定资产投资传导较弱，下调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行，实体经济综(zōng)合融资成本(běn)不断下降，银行资(zī)产端(duān)收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化(huà)，降低(dī)了银行高吸揽储的必要(yào)性；第(dì)四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存(cún)款与定期存款利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本(běn)次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调整进(jìn)行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制(zhì)协调调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存(cún)款(kuǎn)利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价(jià)方式(shì)的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份(fèn)行参与(yǔ)，今年以来(lái)的调整(zhěng)更多是延续去年9月这一轮(lún)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调(diào)，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措施，加速了中(zhōng)小银行存款利率(lǜ)补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉(mài)冲式(shì)复苏后(hòu)经(jīng)济边(biān)际走弱，经济修复(fù)存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行存款增加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调整存(cún)款(kuǎn)成本成为改善息差的(de)重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两(liǎng)轮利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这些介(jiè)于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款(kuǎn)利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历(lì)史(shǐ)新(xīn)低，上市银(yín)行整体净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中国基(jī)金(jīn)报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企业贷款也(yě)在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对(duì)于存(cún)款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为(wèi)当务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力(lì)持(chí)续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需决定的，而央(yāng)行的(de)政策利率、基准利率在一方面要(yào)合(hé)适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面(miàn)也代(dài)表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意义(yì)的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第(dì)一年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强需求(qiú)不足(zú)的情况(kuàng)，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的(de)一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理充裕(yù)的(de)环境，故从(cóng)银行资产端的(de)角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或(huò)仍(réng)维持(chí)低位(wèi)，后续(xù)是否进(jìn)一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债(zhài)端，存款基准利(lì)率下调的(de)概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银行指导利率自(zì)律机制(zhì)建立了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化定价情况作为合(hé)格审慎评估的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行(xíng)，稳定(dìng)商业银(yín)行净息(xī)差(chà)进而保持贷款利率维持低位或(huò)继(jì)续下(xià)行(xíng)，最终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布(bù)的金融数据(jù)看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或(huò)仍在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行(xíng)存款定价下(xià)调(diào)，4月社融信(xìn)贷低于预期，国内降息预(yù)期被进一步(bù)强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结(jié)束，后续(xù)有望(wàng)逐(zhú)步迎来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权(quán)平均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的(de)动力。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的(de)基(jī)础上，银行自(zì)身也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障(zhàng)利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利(lì)率自(zì)律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随下(xià)调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端(duān)，此次存款利率下调也(yě)有望带(dài)动(dòng)存(cún)款资金的(de)释放，盘活(huó)市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释(shì)放了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对(duì)公活期(qī)成本下降，存款降价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的短期存款意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进企业投(tóu)资、居民(mín)消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定(dìng)存(cún)款定价秩序，减少存(cún)款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的协(xié)定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银(yín)行(xíng)的(de)活期类存(cún)款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业(yè)银行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利于(yú)引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规(guī)范行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对(duì)公(gōng)活(huó)期存款(kuǎn)成(chéng)本压力，减轻银行负债及经(jīng)营压力(lì)。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得银(yín)行盈利能(néng)力(lì)增(zēng)强，进一步打开了资(zī)产(chǎn)端(duān)收益率下行的(de)空间，或(huò)带动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否(fǒu)还(hái)有(yǒu)进一步下降的空(kōng)间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下(xià)贷(dài)款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款(kuǎn)市场份(fèn)额考核压力使得各行下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)动力不足，同样2020年以来上(shàng)市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利(lì)于降低全社会无风险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益率大幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流(liú)向(xiàng)消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看(kàn)，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债市，中短期利(lì)率，特别是中短期信用债利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济(jì)有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动(dòng)跟进下(xià)调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带(dài)动存款利率(lǜ)整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低(dī)有(yǒu)助于压低全社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时(s突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么hí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的(de)信号来(lái)看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续(xù)，但解读(dú)为边际再宽松为时尚早。2022年四季度(dù)货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此(cǐ)基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大内需，为(wèi)实体经济(jì)提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍有(yǒu)下(xià)行空(kōng)间(jiān)，但(dàn)这一(yī)调降是针(zhēn)对银(yín)行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调(diào)降挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调(diào)，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境(jìng)下(xià)，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的(de)投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固收类(lèi)基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投(tóu)资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率水平还是从(cóng)信用利(lì)差(chà)，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步(bù)盈(yíng)利空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波动，例如货(huò)币基金，而短债基金(jīn)中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回(huí)撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋(qū)势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政(zhèng)治局会(huì)议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对经济(jì)的“弱复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环境(jìng)，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关(guān)专业(yè)知识(shí)，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给(gěi)少数(shù)专业的人(rén)来做(zuò)，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理(lǐ)财和投(tóu)资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏(piān)好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储蓄(xù)收(shōu)益下降，为保持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的产品。

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