随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的(de)密切关注，但(dàn)观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季(jì)报数(shù)据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的(de)10只(zhǐ)基金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是(shì)银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三(sān)年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最大(dà)的是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A，较(jiào)去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友(yǒu)网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精(jīng)测电(diàn)子，较去(qù)年底增加了16倍，目(mù)前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科(kē)能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度(dù)，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表(biǎo)示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏(sū)，产(chǎn)业结构调(diào)整继(jì)续(xù)升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形(xíng)势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出(chū)后，国(guó)内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导(dǎo)体设备、材料(liào)、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再度(dù)提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球(qiú)半导体下行(xíng)周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过(guò)去几个季(jì)度(dù)的(de)去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回(huí)暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更多(duō)地关注利好，对于下跌(diē)的板块(kuài)更多(duō)地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们(men)总体认为现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度小幅减仓(cāng)。

　　不尽人意是什么意思alt="最新！李晓(xiǎo)星(xīng)、冯明远(yuǎn)…持仓大曝(pù)光(guāng)，加仓这些股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能源产业为例(lì)，该(gāi)基(jī)金一季度增(zēng)持璞(pú)泰(tài)来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的(de)是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其(qí)中，减持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业，今年一(yī)季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫情复(fù)苏(sū)后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同，导致(zhì)本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的(不尽人意是什么意思de)复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面(miàn)效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多位基(jī)金(jīn)经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后(hòu)，社会流动性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍有可(kě)能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部分短期达(dá)到(dào)目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率预期的变化(huà)调整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对于人(rén)工(gōng)智(zhì)能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生(shēng)产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们投入非常(ch不尽人意是什么意思áng)多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的评(píng)估这项(xiàng)技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰(xī)的定价(jià)，因(yīn)此我(wǒ)们一季度暂时(shí)还没(méi)有(yǒu)明显增加相关(guān)的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较大回调，目前行业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这两个行业(yè)未(wèi)来(lái)的发展方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了(le)什(shén)么程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利(lì)润波动。所以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的一天。

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