衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经(jīng)济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要(yào)有(yǒu)消费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速(sù)较(jiào)去年第四季迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库(kù)存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新(xīn)冠疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事(shì)故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗(lǎng)海军立即开始(shǐ)拦(lán)截并识(shí)别(bié)该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的(de)自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法新社(shè)消(xiāo)息(xī)称，美国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮(lún)，美方要求立即(jí)释放这艘油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显示(shì)，美联储主席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发(fā)布的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答(dá)了(le)从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈(tán)话，对(duì)方谎(huǎng)报(bào)自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满(mǎn)挑战(zhàn)的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和(迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子hé)机密的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准(zhǔn)确性(xìng)。上述(shù)发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执法部门，出(chū)于(yú)对(duì)他们工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话(huà)接(jiē)触到鲍威尔，这种事(shì)实可(kě)能会导(dǎo)致(zhì)美联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高官的言论通常受到投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机(jī)。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这(zhè)些(xiē)年不止一次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将通话(huà)视(shì)频公之于(yú)众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮(bàn)乌(wū)克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申(shēn)科和德国前(qián)总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但(dàn)没(méi)有在对(duì)话中(zhōng)直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油价出(chū)现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截(jié)至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原(yuán)油交投(tóu)在(zài)74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受期(qī)货日报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差有所走弱。另一方(fāng)面(miàn)是当(dāng)前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回(huí)调之际迪卡侬属于什么档次，迪卡侬哪个国家的牌子，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及(jí)经济(jì)衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价油价下(xià)跌。而原(yuán)油作为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市(shì)场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度承压(yā)。随着美联储加息(xī)会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济数据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美(měi)国(guó)银行业危(wēi)机(jī)风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍(réng)将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议(yì)息会议将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加(jiā)息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于(yú)当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持(chí)加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对(duì)于(yú)海(hǎi)外(wài)经济衰退带来需求下(xià)行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会(huì)有(yǒu)一定支(zhī)撑(chēng)，预计(jì)近期国(guó)际油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈(yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能化分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会(huì)改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油价尤(yóu)其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维(wéi)持低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区(qū)间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情(qíng)况(kuàng)下，底部支撑力度变弱(ruò)。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超(chāo)表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油(yóu)市场主(zhǔ)基调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅(fú)。截至(zhì)昨天(tiān)下午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料(liào)油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中东进口到新(xīn)加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出口的下(xià)滑；需(xū)求端(duān)方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求的增长以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置正在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳(wěn)反(fǎn)弹，燃(rán)料油(yóu)整体回(huí)升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将(jiāng)主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基本面差异还(hái)是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于低(dī)硫燃料油。

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