衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预(yù)期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年(nián)化季(jì)环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的(de)是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出(chū)以及非住(zhù)宅固定投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库存投资和(hé)住(zhù)宅固(gù)定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大的(de)拖(tuō)累项是私人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大(dà)纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增速大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的通胀指(zhǐ)标——美(měi)国个(gè)人消费支出(chū)（PCE）物价(jià)指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次(cì)“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘(sōu)不明船(chuán)只与一艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人(rén)受伤，不明船只的行为(wèi)违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动(dòng)中，不明船只的自(zì)动全球(qiú)定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并将(jiāng)其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒(mào)牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光(guāng)的视频显示，美(měi)联(lián)储主席(xí)鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储的(de)一名发(fā)言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席(xí)1月参加了(le)一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自己是乌(wū)克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支(zhī)持乌克(kè)兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎(hū)经过(guò)编辑(jí)，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关(guān)执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的(de)尊重，美联(lián)储不会进一(yī)步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四(sì)平八稳(wěn)、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子(zi)能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到(dào)投资者和(hé)商界人(rén)士的(de)密(mì)切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面时(shí)常引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的(de)言论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内外油价(jià)出现大(dà)幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶附近，W勿必和务必的区别，务必是什么意思呀TI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运(yùn)输(shū)成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前(qián)国内即将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏观(guān)风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国(guó)内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看，杨(yáng)安(ān)告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的(de)大宗商(shāng)品，在此前3月(yuè)份就曾因银行业危机(jī)出现暴(bào)跌，此次(cì)美(měi)国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析(xī)师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息(xī)会议(yì)的(de)临近，美国第一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银行业危(wēi)机(jī)仍(réng)未结束，叠加欧(ōu)美经济数据表现仍然欠(qiàn)佳(jiā)，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息和(hé)海外(wài)经济(jì)衰退的(de)担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导(dǎo)原(yuán)油市场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风险(xiǎn)何时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一(yī)段时(shí)间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加(jiā)息决(jué)议，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù勿必和务必的区别，务必是什么意思呀)测在80％以上，并且(qiě)由于近(jìn)期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰(yīng)，对(duì)于后(hòu)续何(hé)时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举行货币(bì)政策会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行(xíng)和(hé)英(yīng)国央行也(yě)将(jiāng)维持(chí)加息政策，因(yīn)此市(shì)场(chǎng)对(duì)于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需(xū)求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰(bīng)沁分析认为，即将到来的(de)五一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货(huò)能化分析师董超也表(biǎo)示，后市(shì)原油供(gōng)需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油(yóu)价尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此(cǐ)外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台已经连续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观(guān)面(miàn)的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消(xiāo)退，后期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难(nán)以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力(lì)度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑将有助于油(yóu)价(jià)的(de)稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价(jià)整(zhěng)体(tǐ)即将维持区间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏观及基本(běn)面(miàn)风(fēng)险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超(chāo)预(yù)期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将(jiāng)是原油市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场(chǎng)需求疲弱(ruò)也会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧张局(jú)面(miàn)形(xíng)成对(duì)峙的复杂局面(miàn)下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回(huí)落(luò)，中长(zhǎng)期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)和沥(lì)青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下(xià)挫(cuò)主要还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东(dōng)进口到新加坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(勿必和务必的区别，务必是什么意思呀zhōng)东出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都(dōu)将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成(chéng)良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修导致部分(fēn)船货(huò)延(yán)期，目前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但(dàn)由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市(shì)场供应的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油(yóu)价格(gé)的(de)影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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