分析人(rén)士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了(le)更(gèng)为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业内人(rén)士指(zhǐ)出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规(guī)模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生(shēng)重大不(bù)利影响的(de)货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数(shù)量连(lián)续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从(cóng)基(jī)金(jī弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗n)份额(é)持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者(zhě)数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗风险能(néng)力，并明(míng)确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管理和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是(shì)为了提升(shēng)资管机构的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险分散化，防止风险过(guò)度(dù)集中、对金融(róng)安全产生不(bù)利影响。在提升风控水平的(de)前提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品(pǐn)迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确(què)了重(zhòng)要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)投资运(yùn)作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的(de)5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一商业银(yín)行发行的金融工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的(de)情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的(de)重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大(dà)、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全(quán)身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事(shì)件(jiàn)时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市(shì弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资比(bǐ)例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防(fáng)范(fàn)流动性风(fēng)险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类似的流动性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制定风险应(yīng)对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险的成因、表现及(jí)影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案(àn)。风(fēng)险应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对(duì)预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵(qiān)头(tóu)相关部门成(chéng)立风(fēng)险处置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据(jù)风险应对预案(àn)等对重要货币市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分投资(zī)者(zhě)造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造(zào)成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于(yú)保护低风险偏(piān)好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求，有利于(yú)保护投资者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在(zài)公布的重点(diǎn)货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全(quán)市(shì)场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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