钠电池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕(rào)在(zài)键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议题(tí)莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项(xiàng)目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板(bǎn)”和(hé)“五连(lián)板(bǎn)”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股(gǔ)价的套路(lù)完(wán)全失灵(líng)，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月时(shí)间(jiān)极(jí)速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺(yì)科技(jì)也只收获(huò)了短暂(zàn)的(de)上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股价过山车(chē)式的涨跌折(zhé)射的是市场对传艺科技高调跨界钠电赛道(dào)故事的(de)怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时(shí)间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何消(xiāo)化(huà)？过往投资(zī)计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让(ràng)人信服？

　　跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但(dàn)由于(yú)钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技于去年6月(yuè)22日晚间高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设立控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不(bù)及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产(chǎn)能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣布(bù)跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价(jià)的前车在前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披(pī)露(lù)钠电项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电(diàn)池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅速回落。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于(yú)在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关(guān)注函回复的(de)公告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深交所(suǒ)通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归(guī)根结底(dǐ)还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配(pèi)无法让(ràng)市(shì)场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及(jí)设(shè)备成本(běn)约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩(mǔ)土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子(zi)电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材(cái)料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民的(de)说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池(chí)就需(xū)要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传(chuán)艺科(kē)技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设备和(hé)印制电(diàn)路板（PCB）两大类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本(běn)/台(tái)式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步，上市当(dāng)年公司归(guī)母净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式(shì)微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到(dào)了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应收(shōu)账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日(rì)给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾(céng)详(xiáng)细披(pī)露(lù)过2GWh项目资金来源(yuán)：截至2022年5月(yuè)31日(rì)，公司可(kě)用于钠离子电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告(gào)称，传艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通过，参团(tuán)银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用(yòng)于(yú)该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GW翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗h钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效(xiào)后(hòu)，可实现(xiàn)年销售(shòu)250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市场对(duì)这个故(gù)事并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其(qí)大(dà)干快上后产能如何消(xiāo)化的问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括(kuò)宁德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大(dà)建(jiàn)产能，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽(jǐn)管就披露(lù)的参数(shù)和性(xìng)能来看，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能(néng)源(yuán)配(pèi)套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已(yǐ)经(jīng)走(zǒu)在(zài)前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现装车(chē)应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户(hù)情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下(xià)游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池送样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多(duō)名客户(hù)签订了销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知(zhī)名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称和订单金(jīn)额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级增长。上(shàng)海钢联新能源事业部钠电池分析师汪奇(qí)告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能(néng)有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将(jiāng)增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今年钠(nà)电池落地产能(néng)大幅增(zēng)加已可(kě)预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池(chí)落地的产(chǎn)能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池(chí)的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传艺科技(jì)却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预(yù)计(jì)2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去(qù)年(nián)底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持(chí)续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格均价已(yǐ)经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商(shāng)业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就(jiù)表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到对锂电池的(de)平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被(bèi)动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展，因为它是(shì)锂(lǐ)离(lí)子电池的(de)一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的(de)生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能比较接(jiē)近磷酸铁锂电(diàn)池(chí)，高(gāo)能量密度(dù)的(de)也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间(jiān)。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完(wán)善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价(jià)格可降(jiàng)至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离(lí)子电(diàn)池的(de)成本优势(shì)就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子电池的降本空间(jiān)有望进一步(bù)打(dǎ)开，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模化完成后(hòu)，能和锂(lǐ)离(lí)子电池的成本拉开(kāi)差距，接(jiē)近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格(gé)在15万以上时，成熟(shú)后的(de)钠离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以(yǐ)下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺(yì)科技(jì)在(zài)内，诸(zhū)多入(rù)局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电(diàn)池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其(qí)在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格(gé)，一般(bān)给到(dào)客户的价格(gé)比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频(pín)频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投(tóu)资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资(zī)履历发(fā)现，传艺科技(jì)在(zài)投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩(kuò)产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产(chǎn)项目(mù)的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川(chuān)区(qū)工业园(yuán)区核心(xīn)区高阳路(lù)30号，实(shí)施(shī)主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地(dì)点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改(gǎi)建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入(rù)“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变(biàn)更募投计划的(de)地点、资金乃至翼年代记和百变小樱有什么关系么 翼年代记是悲剧吗项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘、投资效率低下以及(jí)建成(chéng)项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效(xiào)益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与(yǔ)当(dāng)初的预期相去甚远。

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