编者按

　　本周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业(yè)绩较为一般(bān)，但是在(zài)管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(d中国有几个党派，中国有几个党派组织iào)仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框(kuāng)架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对(duì)喝酒吃药大(dà)类赛(sài)道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如(rú)既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值，去(qù)翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景顺长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰(yǎng)之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年(nián)的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是，公(gōng)募(mù)名将们(men)对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情确立(lì)，但(dàn)我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目(mù)前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了(le)其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前(qián)五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕(mù)也出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优(yōu)质企业三年(nián)上。

　　该(gāi)基金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持(chí)了另(lìng)外(wài)三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重仓(cāng)股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的老面(miàn)孔，惟(wéi)一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药(yào)明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有(yǒu)所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结(jié)构进(jìn)行了(le)调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒(jiǔ)来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓(cāng)了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想(xiǎng)利(lì)用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组合的进攻(gōng)弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好(hǎo)餐饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃(chī)药”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过(guò)他(tā)对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医(yī)学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高(gāo)手中的顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至4月19日(rì)收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是(shì)代表作新能(néng)源(yuán)产业股票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比(bǐ)相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期发布的年(nián)度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还(hái)出现了一只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是(shì)一(yī)家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务中有分布式光(guāng)伏发电系(xì)统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快(kuài)速(sù)走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早(zǎo)在去(qù)年底(dǐ)时他(tā)就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略(lüè)混合年内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链中股票依(yī)然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他(tā)表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备较长的(de)生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的(de)优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前(qián)市值的投资(zī)价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中(zhōng)不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开局不顺，最新数据显示目前在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行(xíng)业配置(zhì)思(sī)路(lù)依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完全一(yī)致的(de)10只股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导(dǎo)体公司(sī)圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优(yōu)势(shì)的高(gāo)端制造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对(duì)比基金四(sì)季(jì)报和今年(nián)一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了一个席位，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头(tóu)公(gōng)司(sī)达到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关(guān)注长(zhǎng)期因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带(dài)来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢、竞争(zhēng)优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司(sī)治理(lǐ)加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可(kě)，其投资(zī)风(fēng)格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红(hóng)，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全(quán)部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看(kàn)到其(qí)偏爱(ài)高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动(dòng)大(dà)约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了(le)前(qián)一季的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要(yào)增加了(le)有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心模型的研(yán)发、新型(xíng)商业模式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关(guān)题材，对于这(zhè)样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核(hé)心优选一年，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新(xīn)进的(de)公司半数为中字(zì)头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的(de)还有安徽(huī)合力和紫金矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下(xià)，我们(men)较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值(zhí)较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智(zhì)联主题(tí)净值快速拉(lā)升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的当季(jì)重(zhòng)仓(cāng)行业风格来看，除去银河(hé)和美(měi)生活还(hái)有较(jiào)强的新能源属性外，其余(yú)产(chǎn)品几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最新的十(shí)大重仓股(gǔ)除去用友网络(luò)和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公(gōng)司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基(jī)金合同(tóng)的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公(gōng)司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示(shì)，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金(j中国有几个党派，中国有几个党派组织īn)，我们(men)发现他(tā)所保留的上一个季度重仓股只有王府井和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔(tī)除的(de)锦江酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结构(gòu)转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会(huì)，在(zài)策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和(hé)受益于国民经(jīng)济(jì)持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季(jì)报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用(yòng)中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应地略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立(lì)液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费(fèi)电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星(xīng)基(jī)金经理们(men)的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理(lǐ)6只基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）中国有几个党派，中国有几个党派组织、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消(xiāo)费板块(kuài)的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主要(yào)围绕国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及(jí)顺周期(qī)装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少(shǎo)醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的(de)十大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上(shàng)榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同(tóng)的一点是(shì)，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测(cè)导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个(gè)触底回升的(de)过程。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可(kě)能只是(shì)一个(gè)周期的(de)因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前(qián)该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽(hū)视的一(yī)环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很(hěn)难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏(xià)的(de)少壮派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军(jūn)工安全混合(hé)为例，实际上(shàng)一季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技(jì)替代了上一季(jì)的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装(zhuāng)备龙(lóng)头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台型企(qǐ)业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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