大家好，简单看一(yī)个基金经(jīng)理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都在讨论(lùn)一个(gè)基金经理，海富通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来看，截至(zhì)去年年底，持(chí)仓(cāng)基(jī)本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末(mò)，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海(hǎi)富通(tōng)股票混合外(wài)，其他(tā)三只产品(pǐn)也(yě)基本(běn)重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在(zài)一(yī)季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了(le)市场的(de)节奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的配置权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块(kuài)的(de)投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益(yì)。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨了14％，其他(tā)三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)今年以来均取(qǔ)得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在短期(qī)高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的(de)特征。TMT板块(kuài)成(chéng)交占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持(chí)续成交占比(bǐ)超过40％的板(bǎn)块是2021年7月底(dǐ)的电力设备(bèi)及(jí)新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出(chū)类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过去两(liǎng)周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信(xìn)ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他(tā)AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市(shì)值反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一(yī)周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在业(yè)绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一(yī)步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋(qū)势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半年阶(jiē)段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本形成本轮调整标(biāo)志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶(dǐng)，指数上半(bàn)年阶段性顶部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场情绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步(bù)发酵，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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