本轮新(xīn)股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看就发(fā)现(xiàn)大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合”的(de)产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科、脊(jí)髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全(quán)科等(děng)疾(jí)病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(c再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活hǎn)品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是锂电池生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离(lí)子电池(chí)涂布(bù)、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能(néng)电(diàn)池涂布、氢燃料(liào)电池电极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业基(jī)本见顶，下(xià)游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中很小的一块市再婚的家庭一般过得好不好，再婚的家庭一般过得好不好生活场，天花板非常低，公司未来业绩压(yā)力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于(yú)2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工解(jiě)决方案(àn)，为功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输等(děng)领域的(de)半导(dǎo)体(tǐ)产品公(gōng)司(sī)提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台，支持客(kè)户研发以及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出头(tóu)了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压(yā)力显然是要比那些已经规模化完成有利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募(mù)资(zī)高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染料及(jí)其滤(lǜ)饼的研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散(sàn)染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛。其中部(bù)分(fēn)终端应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下(xià)游服装行业景气(qì)度也(yě)一般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于(yú)汽车(chē)行业(yè)营(yíng)销与后市场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收(shōu)购(gòu)后(hòu)，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云(yún)服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子(zi)公司分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量(liàng)的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公(gōng)司自身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年(nián)3月的经纬股(gǔ)份主要(yào)从事电力工程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系(xì)为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业(yè)企业电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电(diàn)网和地理(lǐ)信(xìn)息设(shè)计咨询(xún)公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技(jì)术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款高(gāo)，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主要(yào)是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同行业公(gōng)司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成(chéng)为(wèi)抛售的(de)主力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风口，很可能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从(cóng)事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产(chǎn)单位(wèi)之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字(zì)化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移(yí)动互(hù)联网相关场景客户(hù)提(tí)供(gōng)移动互(hù)联网数字化虚拟商(shāng)品聚合(hé)运(yùn)营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综合运营服(fú)务，为物(wù)联网相(xiāng)关场景提供物(wù)联(lián)网流量(liàng)接入、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提(tí)供定(dìng)制(zhì)化的运营支撑服务及技术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品(pǐn)的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联(lián)网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是(shì)卖视(shì)频会员和其他(tā)通用流量，业绩过去几年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错(cuò)，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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