在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的(de)大涨大跌走势(shì)，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周(zhōu)期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资(zī)，可(kě)能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近日走势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产品(pǐn)流通(tōng)盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到(dào)指数正(zhèng)常走势(shì)和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从(cóng)日本股市表现看，今年年初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动(dòng)复苏和去年日元持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交(jiāo)易所提(tí)出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改革下(xià)，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能会涉(shè)及相关的(de)汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高(gāo)位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关(guān)注，净流(liú)入资(zī)金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入资金(jīn)165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流(liú)入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数(shù)的“越(yuè)跌越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势，加快(k城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字uài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业(yè)的创业板持续受益于(yú)政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注创业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出(chū)，当(dāng)日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资(zī)金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的(de)投资(zī)机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势(shì)，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继(jì)续关注资(zī)金合力最强的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回(huí)落(luò)、且经(jīng)济(jì)复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来(lái)看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和(hé)传(chuán)媒等行业。

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