5月12日(rì)晚间，江铃汽车公告宣布，公司在2021年5月即公开挂牌的江铃重型汽(qì)车有限公司(sī)（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而(ér)此(cǐ)前约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽(qì)车在2012年以2.7亿(yì)元价格接手(shǒu)的资产，不过原计划在重卡行业(yè)“大展(zhǎn)拳脚”的(de)江铃汽车却因此背上(shàng)了(le)包袱。江(jiāng)铃重汽(qì)在8年间亏损额度超(chāo)过20亿元。而且江(jiāng)铃汽(qì)车此前(qián)为转(zhuǎn)让铺路，还曾现金(jīn)为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易(yì)终止(zhǐ)，也意(yì)味着(zhe)江铃(líng)汽(qì)车前(qián)后耗了两年的“瘦(shòu)身”行动依旧以(yǐ)失败(bài)告终。

　　审批未在约定时间完(wán)成(chéng)

　　这笔交(jiāo)易(yì)要追(zhuī)溯到两年(nián)前。在2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以不(bù)低于(yú)7.64亿元的价格(gé)，通过山(shān)西省产权交易(yì)市场公开挂(guà)牌方式，出售全资子公司江(jiāng)铃重汽(qì)100％的股权。

　　当时，江(jiāng)铃(líng)重汽对接盘方(fāng)开(kāi)出了要求：1、世界500强企业，2020年度(dù)在全球生(shēng)产(chǎn)销售重型卡车超过12万辆(liàng)；2、公(gōng)司(sī)盈(yíng)利，并在2018-2020年经审(shěn)计(jì)合并报表净利(lì)润(rùn)率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述股权挂牌(pái)公告期于2021年8月9日期(qī)限届满(mǎn)，交易股(gǔ)权(quán)出售征(zhēng)集到一名意向(xiàng)受让方，符合(hé)上述要求(qiú)的沃尔(ěr)沃(wò)卡车(chē)成了接(jiē)盘侠(xiá)。

　　而(ér)且(qiě)，沃(wò)尔沃卡车也按照(zhào)相关交易规则支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日(rì)，双方经协商一(yī)致(zhì)，就出售交易(yì)股权(quán)签署了《关于(yú)江铃(líng)重型汽车有限公司(sī)100％股权的股权转让协(xié)议》，确定就(jiù)目(mù)标股权支付的基准价款为人民币(bì)约7.81亿元。

　　不过(guò)，江(jiāng)铃汽车5月12日公告称(chēng)，该笔交易(yì)需要获(huò)得(dé)国资管理有权单位的批准，但由于交易(yì)所需的政府审批事项未能在约定的时间内(nèi)完成(chéng)，项目双方经协(xié)商一(yī)致，同意终止交易。

　　这笔(bǐ)交易前后耗时(shí)长达(dá)2年之久(jiǔ)，但最终仍以失(shī)败告终(zhōng)。需要提(tí)及的是，江铃重汽命运颇为坎坷，此(cǐ)次(cì)交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山(shān)西(xī)省汽(qì)车工业集(jí)团。作为一(yī)家老牌国营企(qǐ)业，该(gāi)公司主要组装生产重型卡车与货车(chē)，但由于经营不善陷入发展困境，在2007年第一次被重组(zǔ)。中国(guó)兵器装备集团及(jí)中国(guó)长安(ān)汽(qì)车集(jí)团有限公司，将太(tài)原重汽(qì)重(zhòng)组为太原(yuán)长安(ān)重(zhòng)汽(qì)，作为长安汽(qì)车(chē)进入重卡(kǎ)领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原重(zhòng)汽没(méi)能被盘活。太原重汽2011年的亏损已(yǐ)达1.4亿元，2012上(shàng)半年的(de)总销量为439辆。到(dào)2012年(nián)第预期收益率计算公式 预期收益率是什么一季度，太(tài)原重汽(qì)的净资产仅为(wèi)2.5亿元，已难以实现(xiàn)正常(cháng)运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了兴趣，该公司(sī)在(zài)2012年(nián)7月(yuè)以不超过2.7亿元的价格，从长(zhǎng)安(ān)手中接手太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名(míng)为江铃(líng)重汽。

　　当(dāng)初(chū)，江铃汽车进(jìn)入重卡领域的意图是实(shí)现商(shāng)用车全覆盖(gài)。2013年，江(jiāng)铃汽车曾表示，最终将(jiāng)建成(chéng)年产10万辆重(zhòng)型载货车、10万台发动机的(de)大型重卡企业，达产(chǎn)后主营业(yè)务将超过(guò)200亿元。

　　但江铃由于对重(zhòng)卡市场和客户洞察不足，经(jīng)营(yíng)状况并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的销量分别为52辆(liàng)、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累(lèi)计销量(liàng)为1347辆(liàng)。

　　同(tóng)时期东风公(gōng)司、中国重汽、一汽解放等(děng)头部企业的单(dān)月(yuè)销量，就已超(chāo)过(guò)江(jiāng)铃重汽几年的销量总和。2020年9月之后，江(jiāng)铃汽车不再披露(lù)有关(guān)江铃重卡的销量数据。

　　销(xiāo)量严重拖后腿(tuǐ)，江铃重汽俨然(rán)成(chéng)为“财(cái)务黑洞”。江铃(líng)汽(qì)车2020年财报数据显示，截至2020年(nián)12月(yuè)31日，江铃汽车重型汽车相关业务累(lèi)计亏(kuī)损(sǔn)超20.33亿元。其中，2020年亏损(sǔn)最为严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽(qì)仍(réng)然呈(chéng)现亏损(sǔn)状态，1月净(jìng)亏(kuī)损(sǔn)为1213.7万元。

　　截至2020年底，江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽总负债为12.69亿元，总资(zī)产为7.99亿元，处于资不抵(dǐ)债的状(zhuàng)态(tài)。因此，2021年后，江铃(líng)重汽停(tíng)止(zhǐ)了所(suǒ)有的(de)产(chǎn)销工(gōng)作。

　　值得一提的是(shì)，在2021年初，江铃汽车(chē)还对江铃(líng)重汽进行(xíng)了11.42亿元的现金(jīn)增资。这一举动的主要目(mù)的(de)是降低江铃重汽的资产负债率，便于吸引(yǐn)外(wài)部投资进入，利于江(jiāng)铃重汽进行业(yè)务重组(zǔ)。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽(qì)车(chē)自身近年来日子也不(bù)太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这三年(nián)内，其实现归母净利润分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元(yuán)。

　　表(biǎo)面上看，盈利(lì)状(zhuàng)况(kuàng)尚(shàng)可(kě)。不(bù)过，在2021年和2022年这两(liǎng)年(nián)间，江(jiāng)铃汽车收到(dào)的政府扶(fú)持资(zī)金就(jiù)达到5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这(zhè)几乎撑起了其当年的(de)净利润。而扣除非经常性损益后，江铃(líng)汽车在这两年的扣(kòu)非(fēi)归母净利(lì)润分别为2962万元和(hé)-2预期收益率计算公式 预期收益率是什么.3亿元。

　　而且江铃汽车在这两年现金流状况也不佳。在2020年，其(qí)经营活(huó)动现金流净额还(hái)达到(dào)36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿(yì)元，而(ér)到了2022年这一科目(mù)变成了-15.19亿元。而且今年一季度，这一科目(mù)仍未回正，为-7.22亿(yì)元(yuán)。

　　今年一季度(dù)，江铃汽车营收为75.26亿元，较上(shàng)年同期(qī)上升4.06％，其(qí)归母净利润(rùn)仅为(wèi)1.83亿元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹，江铃重汽这一“包袱”仍然背在江铃(líng)汽车肩上。而江铃汽车此(cǐ)次也表示，江铃重汽(qì)已暂停生产和销售，当前主要开支为(wèi)员工薪酬和设备维护等费用。“未来公(gōng)司仍(réng)将(jiāng)继续积极推进江铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面(miàn)称(chēng)。

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