美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有业务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内的(de)战略(lüè)选(xuǎn)择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在(zài)买家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超(chāo)出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价(jià)继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会就近期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅(guī)谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和银行集(jí)中(zhōng)于财富(fù)管(guǎn)理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州政府官员正在评(píng)估近几天(tiān)银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获(huò)利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动增(zēng)加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构(gòu)越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银行体(tǐ)系(xì)动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示(硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子shì)他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似。当(dāng)时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年(nián)12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到(dào)解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发(fā)了火灾。据介绍，一(yī)架无(wú)人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后发(fā)生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油(yóu)大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌(diē)超7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近期(qī)原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市场(chǎng)自(zì)身(shēn)基(jī)本(běn)面变化不(bù)大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的(de)是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如(rú)期加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原(yuán)油(yóu)作为(wèi)大宗商品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题仍未解决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再(zài)次(cì)进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来(lái)短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否(fǒu)有可(kě)能(néng)演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成(chéng)周度级别的拉升行情。如(rú)果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市场的(de)关(guān)注点集(jí)中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步(bù)动向(xiàng)，侧重(zhòng)留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及(jí)综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上(shàng)升和通胀居(jū)高不下(xià)的情(qíng)况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能(néng)。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之(zhī)前高利(lì)率带来的风险事(shì)件(jiàn)进一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会(huì)议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表(biǎo)示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还(hái)有一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌(diē)回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价(jià)格向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实(shí)质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于(yú)芃(p硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子éng)森看来(lái)，美(měi)联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期(qī)将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制的(de)预期(qī)，情绪上将有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响仍(réng)需一段时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)大(dà)幅下行，BU2307合(hé)约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依(yī)然(rán)存在(zài)，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投(tóu)期货能化(huà)分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥(lì)青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处(chù)于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始进入雨季，需求(qiú)回升偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但(dàn)占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续(xù)回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估(gū)值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润或(huò)将(jiāng)有所(suǒ)增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加(jiā)之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料(liào)供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差(chà)突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负(fù)反(fǎn)馈有所缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差(chà)开始回落(luò)，芳烃调油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值(zhí)将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒(héng)力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能(néng)期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高水平(píng)，有助(zhù)于带动部(bù)分装置(zhì)开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求(qiú)不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求(qiú)旺季是(shì)否(fǒu)实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌和聚酯端开(kāi)工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势(shì)。

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