5月10日，有消息(xī)称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的(de)下调(di72小时是几天，72小时是几天几夜ào)幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公募(mù)基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被(bèi)看作是促(cù)进宏观(guān)经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利(lì)率下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策(cè)不会出(chū)现(xiàn)急转(zhuǎn)弯(wān)，延续(xù)稳健货(huò)币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者(zhě)：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)为代(dài)表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆(lù)续(xù)跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市(shì)场利率定价(jià)自(zì)律机制发布《合格审(shěn)慎(shèn)评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行、农商行存(cún)款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下(xià)调，均是(shì)在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留存的活期资金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整体净息差持续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风险偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致存款增长比(bǐ)较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和通知存款介于活(huó)期与(yǔ)定期存(cún)款之间，自2022年存款自(zì)律(lǜ)机制对于(yú)活(huó)期存款与定期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次(cì)将协定(dìng)存款与(yǔ)通知存款自(zì)律上限下调也是(shì)要将(jiāng)存款产品线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况考虑，顺应市场(chǎng)趋势(shì)，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷(dài)意(yì)愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存(cún)款利(lì)率下降，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款利率补降的(de)进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需(xū)求(qiú)有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导(dǎo)减少(shǎo)信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对(duì)公客户(hù)在商业银行(xíng)的活期(qī)类(lèi)存款收益，延续近(jìn)期银行存(cún)款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高(gāo)息(xī)揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期(qī)和定期存款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活(huó)期和定(dìng)期(qī)存(cún)款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)和协定存款利率(lǜ)上限，保证存款(kuǎn)利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域(yù)。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙(zhè)江(jiāng)等发(fā)达地区地(dì)方债(zhài)发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主(zhǔ)体(tǐ)，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首(shǒu)先，利(lì)率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市(shì)场环境，一方面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作(zuò)用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍(réng)面临(lín)内生动力不强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给(gěi)予了实体经济(jì)所需的(de)一定(dìng)的资金投放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策产业政策(cè)等配套政策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要观(guān)察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理(lǐ)充裕的环境，故从银行资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体经济(jì)复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债端，存款基准利率下调(di72小时是几天，72小时是几天几夜ào)的概率(lǜ)不(bù)大，而(ér)存款利率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看(kàn)银行自(zì)身经营(yíng)需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期(qī)国债(zhài)收益率为代表的(de)债券市(shì)场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水平。在存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化(huà)定价情(qíng)况作(zuò)为(wèi)合格审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继(jì)续下行，最终有利(lì)于社会融(róng)资成(chéng)本下(xià)行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金(jīn)融(róng)数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利(lì)率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰(shuāi)退周(zhōu)期，加息周期(qī)基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国(guó)有大型商业银行和(hé)股份制商业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力(lì)。

　　另一(yī)方面(miàn)，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存(cún)款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面银行息差(chà)压(yā)力大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次政(zhèng)策(cè)调整(zhěng)有望带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资(zī)者(zhě)悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金(jīn)集(jí)中在(zài)银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利(lì)率下调(diào)也有(yǒu)望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知(zhī)释放了以(yǐ)下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力(lì)。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠(dié)加资产端让利(lì)压力(lì)趋(qū)缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复，有利于增强(qiáng)银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续来(lái)看(kàn)，本次(cì)下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行的(de)协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过高(gāo)，会对遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本(běn)次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定存款及通(tōng)知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股份(fèn)行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍(réng)有(yǒu)空(kōng)间。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行的活期(qī)类存款收益，使得对公客户(hù)活期存款收益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面(miàn)有利(lì)于引导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银(yín)行(xíng)协(xié)定(dìng)存款占(zhàn)总存(cún)款的比重(zhòng)在(zài)13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下降使得银行盈利(lì)能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下(xià)行(xíng)的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收(shōu)益率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一步(bù)下(xià)降的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使(shǐ)得商业(yè)银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一(yī)步调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下(xià)贷款加权平均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权(quán)平均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存(cún)款立行”和(hé)存款市场份额考(kǎo)核压力使得各行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存(cún)款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率的(de)非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋(qū)势和空间(jiān)。从银行角度，2018年(nián)以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比明显下(xià)降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动性(xìng)继(jì)续(xù)进入债(zhài)市(shì)，中(zhōng)短(duǎn)期利率，特别是(shì)中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏(sū)较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏(sū)，进一步(bù)降(jiàng)低贷(dài)款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存款利(lì)率整体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低(dī)有助(zhù)于(yú)压低全社会利率水平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股(gǔ)票市(shì)场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着(zhe)货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读(dú)为(wèi)边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四(sì)季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季(jì)度货政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基础上强调“着(zhe)力支持(chí)扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力支持”。

　　本次(cì)调(diào)降意味着当(dāng)前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率(lǜ)下(xià)调并不等(děng)于(yú)政策利率就必须进行对等下调，市场不应视为(wèi)降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼(jiān)顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行(xíng)加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一(yī)致预期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避(bì)市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而(ér)短债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短流(liú)动性好、历史回撤(chè)控(kòng)制好的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频数据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治局(jú)会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期(qī)调(diào)结(jié)构，政策(cè)发力(lì)预期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的(de)“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步强化，因此(cǐ)股票市(shì)场也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议(yì)关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股(gǔ)。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要(yào)我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力和风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提(tí)条件(jiàn)是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率下行(xíng)，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储蓄收72小时是几天，72小时是几天几夜益下(xià)降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估(gū)自身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银(yín)行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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