近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风(fēng)波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括文(wén)化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也成为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司(sī)入股笑果(guǒ)文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投(tóu)资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资(zī)本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化(huà)走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京、苏州之后的第(dì)四个演艺(yì)空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生(shēng)了变更。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更(gèng)为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。五的大写是什么>

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上五的大写是什么(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看(kàn)到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人(rén)圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场(chǎng)合下脱口秀(xiù)中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司(sī)百分(fēn)之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得(dé)多也快(五的大写是什么kuài)得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì)》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何(hé)却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是确定(dìng)性和可(kě)复制(zhì)性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨大(dà)的(de)不(bù)确定(dìng)性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众审美(měi)的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持(chí)续发(fā)展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大文娱(yú)行(xíng)业(yè)中(zhōng)的一员，和这(zhè)个行业中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本(běn)身(shēn)而(ér)非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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