本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎都(dōu)有亮点，但(dàn)仔细看看就发(fā)现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成(chéng)电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨利(lì)润(rùn)来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行(xíng)业需求大(dà)幅下滑(huá)，公司(sī)选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然(rán)的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服务网(wǎng)。服(fú)务病种涵盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策的影(yǐng)响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和生产及(jí)涂布技术产业化整体(tǐ)解决方(fāng)案能力的高(gāo)新技术(shù)企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正负极浆(jiāng)料完成后的下一道(dào)工序(xù)，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料均匀地涂(tú)覆在(zài)铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太(tài)阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂(tú)布、液(yè)晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但(dàn)行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公(gōng)司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于(yú)功率、传(chuán)感和(hé)传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块(kuài)封(fēng)装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起(qǐ)点(diǎn)，向下延伸到模组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领(lǐng)域的半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期(qī)非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对(duì)的压力显然(rán)是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售(shòu)，产品以(yǐ)中高端(duān)分(fēn)散染料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途(tú)广(guǎng)泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后(hòu)，公司继续(xù)独(dú)立经(jīng)营上述(shù)业(yè)务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着(zhe)人(rén)均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司自身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本(běn)没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程(ché二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ng)技术(shù)服务占(zhàn)主营业(yè)务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源。电力(lì)工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设(shè)等(děng)服务(wù)。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司(sī)，主要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电(diàn)网，本(běn)质上是工程类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能(néng)手(shǒu)机、物(wù)联网等领(lǐng)域提供射(shè)频前端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片设计(jì)能(néng)力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通(tōng)信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前端发射(shè)模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大(dà)幅增长，亏损不断扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿(yì)，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为(wèi)我国防空预警雷达(dá)主要生产单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判(pàn)断(duàn)未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为(wèi)移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营(yíng)、融合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景应用等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型(xíng)中间商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销差价(jià)或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互联网卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员(yuán)和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流量已经见顶，大互(hù)联网公司越来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业(yè)绩(jì)顶峰。

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