个人(rén)养老金业务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市和(hé)地区进行推进。据人力资(zī)源(yuán)和社(shè)会保(bǎo)障(zhàng)部数据显示(shì)，截(jié)至今年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证券公司(sī)凭借其与权(quán)益产品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度了(le)解，在养老基金(jīn)销售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年(nián)之际，中国基金报(bào)记者深入(rù)多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人(rén)养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证(zhèng)券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年(nián)3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券(quàn)及中信(xìn)证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主(zhǔ)要的(de)代销方之一，证券公司在个人(rén)养老金业(yè)务试点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和(hé)推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也成(chéng)为大型券商们财富管(guǎn)理转型(xíng)的(de)重要抓(zhuā)手。通(tōng)过(guò)精(jīng)心布局(jú)产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服(fú)务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养(yǎng)老基(jī)金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资(zī)的(de)产(chǎn)品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据(jù)人社部个(gè)人养老金产品名录(lù)显示，当前上线个人养老金产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基(jī)金类产品、保险类(lèi)产品分(fēn)别(bié)为(wèi)465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大(dà)多数试(shì)点(diǎn)券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于公募(mù)基金上进行重点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利获得首批(pī)个人养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司(sī)共计(jì)126只个(gè)人养老金(jīn)基金产品的上(shàng)线，基本实(shí)现个(gè)人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介(jiè)绍称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品(pǐn)池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构(gòu)办理(lǐ)个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体系(xì)的基(jī)础(chǔ)架(jià)构(gòu)上，风格多样、风险收(shōu)益(yì)多元的(de)产品货(huò)架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服(fú)务办(bàn)理(lǐ)体验，产品(pǐn)布(bù)局的“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户(hù)投(tóu)资选择的(de)角度讲，大(dà)部分客户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征(zhēng)和策(cè)略的认知、对自身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意愿(yuàn)、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个(gè)人养老金可投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严(yán)谨地研究每(měi)类产品的特性；结合存量客(kè)户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和养老(lǎo)规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养(yǎng)老金账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重(zhòng)福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带(dài)来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后才能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是(shì)需要在(zài)账户内(nèi)充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何(hé)投资也令(lìng)不少投资(zī)者犯难：买(mǎi)什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选(xuǎn)择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品(pǐn)的选择已(yǐ)令投资者目不暇接，如何(hé)让投资者选(xuǎn)择(zé)到适合自己的产(chǎn)品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做(zuò)好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做(zuò)到客户的‘好医(yī)生’。”前(qián)述负(fù)责(zé)人(rén)称，中(zhōng)信建投采取线上线下相结合的方式(shì)，注重交流和(hé)体验，为客户提供(gōng)有(yǒu)温度(dù)的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力、业绩(jì)评价(jià)、风险(xiǎn)管理、声(shēng)誉口碑量化(huà)评价，优选(xuǎn)值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展(zhǎn)“上门服务(wù)”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第三(sān)位(wèi)，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公布(bù)投资者通过其渠道开(kāi)通(tōng)个人养老金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人养老金业(yè)务(wù)开(kāi)办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准(zhǔn)开办个人(rén)养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄交易业务，8家同(tóng)时(shí)开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行所拥有(yǒu)的产品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模相对(duì)有限，仍处于(yú)积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其独特(tè)“打法”。记(jì)者注(zhù)意(yì)到，多家券商在(zài)推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点。

　　例如，国(guó)泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其(qí)个人养(yǎng)老金(jīn)业务从引导客户(hù)形成科学养(yǎng)老理财观念的长远(yuǎn)视角出发，为客(kè)户提供从产品策略、到(dào)产品优选、再(zài)到组合(hé)配置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式(shì)的(de)产(chǎn)品选择。中(zhōng)信证(zhèng)券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站式解决(jué)方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者外，“走出去”也(yě)是部分(fēn)券商(shāng)开拓个人养老金业务的(de)解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客(kè)群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业作为个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协(xié)同系(xì)统内成员公司开展(zhǎn)走进(jìn)企业推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客(kè)户前往营业(yè)厅办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时(shí)间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆(fù)盖(gài)企业员(yuán)工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度试点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展业，逐鹿个人(rén)养老金市场(chǎng)。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成(chéng)为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位(wèi)券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是(shì)为了满(mǎn)足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是个人养老产(chǎn)品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突(tū)破(pò)

　　眼(yǎn)下，个(gè)人养老金业(yè)务已(yǐ)然(rán)成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不(bù)断(duàn)完善客户服务体系，满足客(kè)户多(duō)层次金融需求，促进财富管理业务高质(zhì)量发展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在客户分(fēn)类服务方面(miàn)，会根据(jù)国家政(zhèng)策选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的(de)客户(hù)进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司(sī)可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员(yuán)工，他们能(néng)够享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财务认(rèn)知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休有一(yī)定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人养老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通(tōng)过(guò)投研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户的风险(xiǎn)偏好，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老金投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可以通过(guò)加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对投资组合净值的波动(dòng)，引导客户(hù)持续(xù)参与(yǔ)养老金(jīn)投资，提升客(kè)户养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力(lì)、不同年龄(líng)结构和不同(tóng)资(zī)金体(tǐ)量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需(xū)开户）提供符(fú)合监管部门要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等信息和(hé)交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万(wàn)之(zhī)外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性(xìng)化的补充养(yǎng)老解决方案、定(dìng)期(qī)的(de)养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直(zhí)播服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为(wèi)，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在(zài)获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大(dà)资(zī)源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户(hù)对个(gè)人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企(qǐ)事业(yè)单位，通过(guò)上门服务的(de)方(fāng)式触达企业(yè)和(hé)客户(hù)，举办专题讲(jiǎng)座、在(zài)线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解个人养老(lǎo)金的重要(yào)性、投(tóu)资策略和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金(jīn)产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在App服务功(gōng)能(néng)优(yōu)化(huà)方(fāng)面，建立内容(róng)丰富(fù)的(de)一站式个人(rén)养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯(xùn)和实用养老工具（如节税计算器），加强与客(kè)户(hù)的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产(chǎn)状况和目标退(tuì)休年限(xiàn)，定制化(huà)推荐养老(lǎo)金产品组合，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以(yǐ)针对(duì)不同养(yǎng)老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成(chéng)“千人千(qiān)面”的(de)个(gè)性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结合，为不(bù)同生命周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段的客户(hù)提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户(hù)体验(yàn)成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，产品收(shōu)益和回撤率大不(bù)大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求？这些问(wèn)题都是(shì)投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记者注意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金(jīn)的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并(bìng)不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金产品，近(jìn)七成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养(yǎng)老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)自(zì)成立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下(xià)超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资金“只(zhǐ)进不(bù)出”，认(rèn)购(gòu)的产品又是为了满足养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值增值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良好是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的核(hé)心。

　　“养老属性的产品应力争为客户保值增值，否则将(jiāng)违背(bèi)客户通过(guò)投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介(jiè)绍，目(mù)前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投(tóu)资的4类(lèi)产品风险收益特点明显，有的类别更侧(cè)重本金安全(quán)、有的(de)类别更侧重资(zī)产增值；但同时，每(měi)个类(lèi)别很(hěn)难做到在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又规避掉该类(lèi)产品的风险或(huò)缺陷(xiàn)。“从(cóng)不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提是(shì)有一(yī)套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品评价(jià)体(tǐ)系，通(tōng)过(guò)该体系的(de)评价，能较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公(gōng)平、公正地对(duì)同(tóng)类或者(zhě)同策略(lüè)产品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金(jīn)分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类，投资(zī)者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中(zhōng)的(de)稳健类产(chǎn)品，通过(guò)严格(gé)控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前(qián)我国城镇职工养(yǎng)老(lǎo)金替(tì)代率(lǜ)尚(shàng)有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水平(píng)，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追求长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比例资金(jīn)在权益型资产上(shàng)，实现养老投(tóu)资的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务(wù)负责人也认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百姓长期保值增值(zhí)的养老需(xū)求(qiú)。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回(huí)报(bào)，资产(chǎn)配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品种、不同收益特征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波动，从而更好地满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道(dào)网点和(hé)客户众多(duō)的银行等机(jī)构相(xiāng)比，券(quàn)商如(rú)何突破自身瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以说(shuō)是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基(jī)金独(dú)立销售(shòu)机构都可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势(shì)互补，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非(fēi)竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机构可以(yǐ)根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务(wù)好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方面诉(sù)求：一(yī)是增强基础(chǔ)设施建设，能在(zài)服务时效性上与银行拉平(píng)，提供7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养老理财）；三(sān)是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户提供基于(yú)客户(hù)需(xū)求(qiú)和(hé)画像的养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提(tí)出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需(xū)要分别(bié)在银行端、个税端(duān)进行一系列前序操作步骤，对于(yú)尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的管理要(yào)求，券商暂(zàn)时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选择的产(chǎn)品种类(lèi)较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资者的办(bàn)理流程，提升(shēng)客户体验；给(gěi)予券商在多(duō)样化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的(de)引入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富(fù)客(kè)户多(duō)元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第二曲(qū)线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始(shǐ)，不少(shǎo)人发(fā)现自己的退税比去年多(duō)了(le)不少，仔细(xì)询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入(rù)了金(jīn)。这一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披(pī)露的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数(shù)快(kuài)速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会(huì)执行副(fù)会长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期，是大多人不(bù)愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选(xuǎn)择开户的原因(yīn)主要是为(wèi)了(le)“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责(zé)人认为，这(zhè)是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客(kè)户的经济状况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在机构有比(bǐ)较(jiào)专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全面(miàn)需(xū)求，还需要结(jié)合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前(qián)的应(yīng)急资金需(xū)求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资(zī)冷”的现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会长兼(jiān)秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道(dào)口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点(diǎn)效果呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建立(lì)账户人数占基本(běn)养老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人(rén)数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应(yīng)不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近(jìn)日(rì)，国家金融监督管理总局(jú)已向业(yè)内就(jiù)关于(yú)促进独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保险拟(nǐ)由试点业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，随着(zhe)专(zhuān)属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少(shǎo)。此外，专(zhuān)属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接(jiē)个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险(xiǎn)采取“保证+浮动(dòng)”的收益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型、进取型两种风格账(zhàng)户供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各(gè)家(jiā)保险公司披露的专属商业养老保(bǎo)险产(chǎn)品2022年结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增加产品供给的同(tóng)时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比(bǐ)，有其(qí)更加突出(chū)的特点(diǎn)，包括为退(tuì)休人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能养护(hù)和(hé)医疗应急资产、为退休人群规(guī)划(huà)遗(yí)产、将养老投资与(yǔ)养(yǎng)老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品(pǐn)的设(shè)计(jì)初心，必须(xū)切(qiè)实从客(kè)户需求(qiú)出发；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上(shàng)述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰(jiān)难(nán)但长期正确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或(huò)管理人）的(de)产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能(néng)力。“证券(quàn)公司作为财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更有竞(jìng)争力的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望(wàng)能(néng)参与到具体的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业(yè)务负责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可(kě)以(yǐ)考(kǎo)虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类资产，丰富投资(zī)者(zhě)的可选标的，更好地(dì)分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开(kāi)空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时(shí)候就可以形(xíng)成(chéng)闭环体验(yàn)。

　　针对(duì)参与个(gè)人养老金(jīn)可(kě)能面临的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近(jìn)日表示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保(bǎo)单(dān)质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期(qī)资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人补(bǔ)充养(yǎng)老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或(huò)家庭养(yǎng)老的全面需求，多家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老(lǎo)金融(róng)方(fāng)案(àn)，例如银河(hé)证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职群体养老规划的(de)长期性、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设计出多(duō)层次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履(lǚ)行养(yǎng)老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养老场景，引(yǐn)入更丰富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和(hé)保障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务(wù)中的企业(yè)年(nián)金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的(de)年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可(kě)以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间接(jiē)服务(wù)背后(hòu)的企业(yè)员工和机构(gòu)事业(yè)单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研究中心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管(guǎn)理咨询服务(wù)，也计划结合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金组合评(píng)价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证(zhèng)券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者，公司自主开发(fā)建设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融(róng)服务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发展(zhǎn)战略(lüè)而推(tuī)出的(de)新(xīn)服务，体(tǐ)现(xiàn)了在第二、三支柱上的积极筹划(huà)。

　　“我们高度重视(shì)三大(dà)支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前(qián)公(gōng)司已初(chū)步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的个人养老金融(róng)服务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人(rén)只是开了(le)账户并没有存钱，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不知道如(rú)何选择(zé)产品(pǐn)或者有其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们(men)就会(huì)再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料(liào)向客户进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市(shì)（地区）启动(dòng)实施。距离个(gè)人养老金制度落地已经过去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何(hé)？从业(yè)人(rén)员(yuán)在具体实(shí)操过程中又(yòu)遇到了哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近(jìn)日，本报(bào)记(jì)者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行(xíng)网点和券商营(yíng)业部，了解个人(rén)养老金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关注税(shuì)收优惠

　　中老(lǎo)年人更在意(yì)退休后多(duō)一份保(bǎo)障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共(gòng)服务(wù)平(píng)台数(shù)据可(kě)知(zhī)，个人养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量(liàng)和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多(duō)客户都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是(shì)打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金(jīn)业务的热情(qíng)和关注度比“90后”更高(gāo)，并(bìng)且除了(le)个人咨询和开(kāi)户外，还有不(bù)少企业员工、学校教师、退伍军人等通(tōng)过企业和(hé)单位组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身(shēn)边两(liǎng)位不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所(suǒ)关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作(zuò)以来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来强(qiáng)制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部(bù)分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存长期也不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个人养(yǎng)老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外多一份积累。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意的(de)就是买个人养老金可以(yǐ)享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退(tuì)休(xiū)后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群(qún)体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对(duì)症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广(guǎng)效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金业务取得进展的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行端个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的(de)开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手”；另外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人养老金产品(pǐn)并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前(qián)个(gè)人养老金可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行(xíng)养老(lǎo)理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标(biāo)基金四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养老金账(zhàng)户也可以直接(jiē)买，且收益差距(jù)不大。

　　黄(huáng)宁(níng)则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈到了推广(guǎng)个人养老金业(yè)务过程(chéng)中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)只支(zhī)持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产品，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到资(zī)产配置(zhì)的需(xū)求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人向记(jì)者直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远的群体独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频来说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重(zhòng)要(yào)的。

未经允许不得转载：烟台装修公司_烟台装修报价_烟台装修效果图_烟台装修知识-烟台装修服务平台 独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频