本周(zhōu)，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基金(jīn)产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因素，不过(guò)随着公募基(jī)金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北交所优质公司被显著(zhù)低(dī)估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起(qǐ)式基金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公(gōng)司拿到批文(wén)。除(chú)博时基金外(wài)，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是以(yǐ)发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数基(jī)金于4月(yuè)27日正式(shì)成立，获1496户有效认(rèn)购(gòu)，募(mù)集规(guī)模(mó)2.39亿元；万家北证50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效认购，募(mù)集规模(mó)1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)，万家(jiā)北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示，

　　北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)估值普遍显著低(dī)于其他上市板块中(zhōng)业务相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间(jiān)。随(suí)着市场流(liú)动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品(pǐn)年(nián)内(nèi)回报、成立苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义以来回报(bào)悉数为负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率(lǜ)中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平(píng)苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽(suī)有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场核(hé)心(xīn)指数(shù)表现，除(chú)红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的(de)30只核心指数(shù)月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很(hěn)多优(yōu)质(zhì)企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势(shì)有(yǒu)望(wàng)持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一(yī)大型(xíng)公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公(gōng)司(sī)盈利面达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内(nèi)均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交(jiāo)所投(tóu)资价(jià)值，多(duō)位业(yè)内(nèi)人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身较差的流动性问(wèn)题(tí)，市场制度(dù)性差(chà)异(yì)导致(zhì)其(qí)与沪深市场相比，可比(bǐ)公司估值表现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投(tóu)资者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量外，后续北(běi)交所市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一(yī)个(gè)角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在(zài)当前的位置，对于北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心(xīn)，信心来(lái)源(yuán)于四个(gè)方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公(gōng)司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍(bèi)以内，这个估(gū)值水平对于具备专精特新特性的中小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表(biǎo)现来看，他们(men)发现很(hěn)多北交所公司(sī)今年以来依然延(yán)续(xù)了较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩(jì)的(de)持续增长进一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去(qù)年四季(jì)度以来(lái)北交(jiāo)所出了不(bù)少政策利好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业(yè)务细(xì)则》和《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国(guó)证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月(yuè)份正式(shì)上线等(děng)政策的密集(jí)发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这(zhè)个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整个(gè)市(shì)场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是(shì)北交所(suǒ)目前(qián)新(xīn)挂(guà)牌的公司(sī)较多，其(qí)中(zhōng)不乏(fá)优质(zhì)的个股，供给(gěi)上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于(yú)供给增(zēng)加对整个市场的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优(yōu)质供给(gěi)是(shì)市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年定开基金经(jīng)理张靖表示(shì)，北交(jiāo)所作为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够(gòu)多，市(shì)场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深交易所明(míng)显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所作为A股“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组成部分之一，或有望随(suí)着北(běi)交所改革的(de)不(bù)断推进和投资者关注度提升逐渐得(dé)到估值(zhí)体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次新股及(jí)北证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交所改(gǎi)革的(de)不断推进(jìn)和(hé)投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交所(suǒ)流动性随之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高(gāo)权重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可(kě)能性较大。

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