在(zài)锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势(shì)的(de)微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩高科(kē)4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报(bào)记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂(lǐ)价格(gé)，或将在15-20万(wàn)元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存(cún)“水(shuǐ)位(wèi)”已经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们近(jìn)期(qī)去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科(kē)方面(miàn)看(kàn)来，储能行业(yè)今(jīn)年上升空间预(yù)计将高于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接棒动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大(dà)起(qǐ)大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这也在一(yī)定程度上反(fǎn)映了锂价迅(xùn)速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计(jì)跌(diē)去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂(lǐ)价(jià)格已(yǐ)经连续(xù)两日上(shàng)涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨(dūn)的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来(lái)看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗阶段，储(chǔ)能行业在(zài)一季(jì)度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标(biāo)的阶段，第三季(jì)度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大规模(mó)交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计(jì)会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电池(chí)厂商的毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从(cóng)毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点。实(shí)际(jì)上，同样的(de)情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上，其中宁德(dé)时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而(ér)亿(yì)纬锂(lǐ)能则不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年(nián)新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨(dūn)高端(duān)正极材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩高科的一季报(bào)显示，其截(jié)至报(bào)告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比(bǐ)例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况(kuàng)看，国轩(xuān)高(gāo)科存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅(yì)也表示(shì)，由(yóu)于(yú)公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的(de)85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗极(jí)低(dī)库存，电池本身(shēn)库存不足1个月；另外在(zài)中(zhōng)游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期(qī)大幅下降至(zhì)7天左右(yòu)，负极因石墨(mò)化需要(yào)一个月时间，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为(wèi)一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游(yóu)需求恢(huī)复，将带(dài)来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)去库存的过(guò)程中，国轩高科也(yě)在积极(jí)尝(cháng)试(shì)“出海”。该公(gōng)司(sī)在2022年(nián)加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年(nián)6月(yuè)开始改造(zào)并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁(níng)德(dé)时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比(bǐ)动(dòng)力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计，储能行业今年上升空间(jiān)预计会高于(yú)动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度(dù)开始将(jiāng)进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露的年(nián)报(bào)数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以后，目前订单(dān)状况看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外的客户(hù)也(yě)正逐(zhú)渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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