今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获(huò)悉(xī)，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市(shì)公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首发募(mù)集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份(fèn)至100万份(fèn)之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于100万份的，认(rèn)购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现(xiàn)央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一(yī)步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资(zī)价值发现，推(tuī)动央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来，3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行(xíng)预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好(hǎo)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的行情主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基(jī)金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ong>基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银华(huá)还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了(le)解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题产(chǎn)品(pǐn)的(de)发(fā)行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，促(cù)进市场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完(wán)善(shàn)的估值体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发(fā)展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国企估(gū)值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据(jù)一位基金公司人士表示，建立具(jù)有中国特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业(yè)的关注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在(zài)新环境(jìng)下(xià)的资(zī)产价(jià)格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国(guó)庆表示(shì)，从(cóng)长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央企作为(wèi)资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基(jī)本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比逐年(nián)提(tí)升；四是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基(jī)础。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企(qǐ)营业(yè)总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公司(sī)质量的提(tí)升或(huò)将成(chéng)为(wèi)央国企估值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看，上(shàng)市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特(tè)色估值体系的推进过(guò)程中，央企什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法(qǐ)股东回报指(zhǐ)数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约(yuē)33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成(chéng)份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数(shù)近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的(de)估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额么？什么是因果论证举例说明句子，什么是因果论证举例说明的方法ong>

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过(guò)去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是(shì)国家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特(tè)色估值体系背景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的(de)配置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮(lún)了(le)，板块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平(píng)。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整(zhěng)体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在(zài)政策支(zhī)持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线(xiàn)更为(wèi)清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线(xiàn)行情。