5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股(gǔ)，从行业来看，断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只(zhǐ)金股，两者(zhě)一(yī)定程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成(chéng)为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个(gè)。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股标的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多(duō)家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的(de)是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我(wǒ)们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用(yòng)风险及资(zī)产价(jià)格风险(xiǎn)的容忍度正(zhèng)在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的“微刺(cì)激”难(nán)以扭转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一(yī)把反弹，国(guó)企改革红利(lì)释放非(fēi)常值(zhí)得期(qī)待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去(qù)杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来股票(piào)供给压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走出这种被(bèi)动局(jú)面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意(yì)味着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位(wèi);相对(duì)来说，中盘股如医(yī)药、家电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词：医(yī)药、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展望(wàng)5月(yuè)市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点(diǎn)望提(tí)振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分析称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济(jì)下行动能，基本面预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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