今年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全(quán)行业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了基(jī)金经(jīng)理的观点和真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端(duān)等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时(shí)，较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一(yī)季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示(shì)，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智能

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板(bǎn)块的带动下，走出了(le)波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成(chéng)为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新观(guān)点(diǎn)备(bèi)受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积(jī)极布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)基金一季(jì)度主要投资(zī)在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都(dōu)有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的调整(zhěng)。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美上海(hǎi)、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股(gǔ)份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报(bào)的(de)头号重仓(cāng)股中微(wēi)公(gōng)司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科(kē)技、江波(bō)龙等(děng)年内涨幅也(yě)超(chāo)60％，这些表现较好的(de)重仓股推动(dòng)基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回(huí)报并(bìng)没有保持去年(nián)底(dǐ)的(de)高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓(cāng)位水平，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的(de)水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的另(lìng)外一(yī)只基金(jīn)诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大(dà)重仓股相较去年(nián)底变化很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公(gōng)司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局(jú)芯片板块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的(de)科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶(jiē)段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫(yì)后(hòu)经济恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎(hū)我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体的制裁已经到了(le)穷(qióng)途末(mò)路的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导体(tǐ)出口新法(fǎ)案对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆代工厂一方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先(xiān)进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国(guó)产化(huà)率(lǜ)却(què)取得了突飞(fēi)猛进的增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业(yè)绩一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金的规模(mó)也出(chū)现迅(xùn)猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一(yī)规模暴涨(zhǎng)更多来(lái)自于投资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基(jī)民热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及(jí)投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模均出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配置同(tóng)样规模(mó)暴(bào)增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对(duì)人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投(tóu)研的副总(zǒng)，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的(de)基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇(yǔ)一季(jì)度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报(bào)披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要(yào)对对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖(wā)掘。

　　他管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季度(dù)新进了海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只(zhǐ)个(gè)股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和(hé)人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯(xīn)片(piàn)为(wèi)基础的解决(jué)方案，目前(qián)主(zhǔ)要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国内领先的无(wú)晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的(de)时(shí)间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出(chū)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的(de)兴(xīng)全合(hé)宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联(lián)网板块中的(de)腾讯(xùn)控(kòng)股香港区号是多少也是其主(zhǔ)要加仓方(fāng)向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，随着各种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季(jì)度A股市场上(shàng)证指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光(guāng)模块等子(zi)版块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选和布(bù)局(jú)。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性(xìng)价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年(nián)弱市环(huán)境下斩获超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的披露揭开(kāi)了朱(zhū)红裕(yù)的投资思路和路径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年(nián)底，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基金(jīn)净值(zhí)比例分别(bié)达(dá)到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技(jì)术、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕香港区号是多少整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股(gǔ)份(fèn)、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前(qián)十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断(duàn)，主要减持了(le)经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同时，我们亦在(zài)一(yī)季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们(men)将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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