分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规(guī)定》（下称《暂行(xí拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ng)规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分追求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产(chǎn)品关联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系(xì)产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一(yī)条(tiáo)件的(de)，基金管理人应当在10个工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要货(huò)币市场基(jī)金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产(chǎn)品打破刚(gāng)兑，高安(ān)全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落(luò)至与其(qí)风险相匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花(huā)齐(qí)放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》明(míng)确了(le)重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资(zī)理念(niàn)，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规(guī)模。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基金经理(lǐ)不(bù)得(dé)少(shǎo)于2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足多项要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基(jī拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系)金资(zī)产净值的5％；投资于具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占(zhàn)基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模(mó)合计(jì)不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避(bì)免出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会(huì)对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资产(chǎn)的限(xiàn)制，都是为了(le)更高流动(dòng)性考虑，重要货(huò)币市场基金(jīn)防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市(shì)场(chǎng)基金各(gè)类(lèi)风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效(xiào)的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投资者造成一定影响，例如可能会对一些追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规(guī)模较小的(de)产品退出市场，投(tóu)资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如(rú)出(chū)现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定(dìng)》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化(huà)程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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