尽管周五大幅(fú)反弹，中证TMT指数自(zì)4一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币月(yuè)10日以来累计(jì)最大跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演(yǎn)化(huà)为TMT大年 机构预计5月见(jiàn)底后将迎“盛夏攻势(shì)”且(qiě)大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕(rào)今年(nián)TMT行情，招(zhāo)商策(cè)略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计(jì)算机、通信、传媒(méi)和电子自年初以来的(de)涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明(míng)显优于万(wàn)得(dé)全A的表(biǎo)现。由于今年(nián)出现了以AI+代表的大型产业趋势，一季度(dù)TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那(nà)么今年演化为TMT大年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看(kàn)，若参考历史(shǐ)的调整(zhěng)时间和(hé)幅度，可能这一轮调(diào)整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大年的规律和应对策(cè)略(lüè)，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获(huò)利了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往(wǎng)会有一波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往(wǎng)盛一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的时间来(lái)看，每年四月份到九、十(shí)月份(fèn)期间会有一(yī)波(bō)主升。数据显示，2010年、2013年都是6月底七月初(chū)，到了(le)2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的(de)时间越来越(yuè)早。对此，有业内(nèi)人士(shì)预(yù)计，基本在(zài)一季报披露结(jié)束后，假设按此速度再调(diào)整(zhěng)一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基(jī)本见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的(de)这种调整，逢(féng)低(dī)加仓是最(zuì)佳策略，因(yīn)为往(wǎng)往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关(guān)注短期维(wéi)度业绩可能(néng)超预(yù)期(qī)的AI赋能消费电(diàn)子(zi)板(bǎn)块受益标的。

　　今(jīn)年业绩密(mì)集披露期(qī)结(jié)束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和产品销(xiāo)量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会(huì)创(chuàng)新(xīn)高。考虑今年(nián)年初春(chūn)季躁(zào)动是计算(suàn)机(jī)占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子(zi)（从(cóng)应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年），要么计算机(jī)强(qiáng)者恒强。

　　国海策(cè)略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相对优势，维持TMT是(shì)全(quán)年(nián)主线的(de)判断，并建议(yì)关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的部分消费板块，电(diàn)子行业有望体(tǐ)现出相对优势。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看(kàn)，广发(fā)策略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链(liàn)中主要分布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认(rèn)为，AI服务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行(xíng)训练/推理的算力载(zài)体和(hé)基础。数据量和(hé)算(suàn)力的提升明显拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板等(děng)电子产品(pǐn)的(de)量(liàng)与价，给相关电子厂(chǎng)商带来了机会(huì)。国海(hǎi)证券同样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的(de)判断(duàn)，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光(guāng)模(一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值(zhí)修复(fù)尚(shàng)未(wèi)结束(shù)。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴(bàn)随(suí)AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算力的需求(qiú)将(jiāng)呈(chéng)现指数(shù)级增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速(sù)度加(jiā)快。建议重点(diǎn)关注景嘉(jiā)微、海(hǎi)光信息(xī)等(děng)GPU厂商；海(hǎi)光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪、国芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对于(yú)光模块、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月(yuè)16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正(zhèng)在催(cuī)化前(qián)述光通信重要(yào)环节，相关公司(sī)将深度(dù)受益AI带来的增量(liàng)需求。建议(yì)关注国产光模块龙(lóng)头公司：中际(jì)旭创、新易盛、光迅科技；高速(sù)光引擎光器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信；国产光芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证券樊(fán)志(zhì)远在(zài)4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着AI大模型和应(yīng)用的落(luò)地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股份(fèn)、生益科(kē)技、联瑞新(xīn)材(cái)、生益电子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一(yī)方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表(biǎo)示，电(diàn)子(zi)厂商亦有(yǒu)望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链的发展(zhǎn)。在终端应用侧(cè)，AIGC将(jiāng)有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终(zhōng)端设(shè)备打开新成长空间。此外(wài)，东海(hǎi)证券3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑(sù)逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关注消(xiāo)费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国(guó)信(xìn)证券4月17日研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注AIoT设(shè)备及服务器(qì)产业链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接(jiē)入潜力(lì)的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠科(kē)技(jì)、歌尔股份(fèn)、创维数字等；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式(shì)增(zēng)长的AI服(fú)务器产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联(lián)、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份(fèn)、三利(lì)谱、创(chuàng)维数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底(dǐ)、消费复(fù)苏预期(qī)强(qiáng)化(huà)的智能(néng)手机(jī)产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等(děng)。

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