美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包(bāo)括资产出(chū)售(shòu)，可能(néng)出售所有业(yè)务或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒(méi)体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声明(míng)确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该(gāi)行并未(wèi)经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参(cān)议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监(jiān)管专家(jiā)表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密(mì)集型(xíng)的(de)科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财(cái)富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有(yǒu)大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同(tóng)时(shí)他(tā)们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天(tiān)银行(xíng)股大幅波(bō)动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能(néng)性，白(bái)宫(gōng)方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银(yín)行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过做空某(mǒu)些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄弟(dì)破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常或中度担(dān)心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银(yín)行业较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减少，这表明对存款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大(dà)关键利(lì)率均(jūn)上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计(jì)加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利(lì)率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续(xù)加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为(wèi)大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货(huò)原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来(lái)短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析(xī)称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于(yú)当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类(lèi)似(shì)于(yú)2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向(xiàng)，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预(yù)期(qī)，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况下(xià)，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步(bù)扩(kuò)大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接(jiē)下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启(qǐ)的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏(hóng)观避险(xiǎn)还(hái)有一部分债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的加成；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对(duì)此轮原油大(dà)跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑(huá)的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下逼近年内低点，短线(xiàn)观(guān)察前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不(bù)到实质性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目(mù)前原油阶段(duàn)性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段(duàn)时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许(xǔ)可证延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了(le)成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发力，叠加(jiā)终端需求未(wèi)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压(yā)缩(suō)限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近期(qī)沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼(l三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人iàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合(hé)加(jiā)工(gōng)利润或(huò)将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存(cún)持续累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈(kuì)造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提(tí)升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的(de)是，虽然(rán)5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差(chà)下装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置检修期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而(ér)国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调(diào)油需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因(yīn)素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋(qū)势延(yán)续。从价(jià)格(gé)走势(shì)看(kàn)，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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