五一长(zhǎng)假期间(jiān)，全球市场并不平静(jìng)，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金(jīn)融保护(hù)与创(chuàng)新部（DFPI）周一表(biǎo)示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和银行(xíng)，这是本(běn)轮美(měi)国银行(xíng)业(yè)危机中(zhōng)第四家倒(dào)下的银(yín)行，同时也是美(měi)国历(lì)史上第(dì)二(èr)大的破产银行(xíng)。此前我(wǒ)们多次强调，美国银(yín)行业危机远未(wèi)结束，只是暂时止血而已。现在来看，第一(yī)共和银行又倒下了。随着经济的衰退(tuì)，银行的资产将(jiāng)持(chí)续减值(zhí)，高息(xī)又会令(lìng)其成本抬升，银行的经营(yíng)将持续恶化，新一轮(lún)银行业危机将再(zài)度爆(bào)发。

　　美国债务上限问题再度成为焦点，美国政府债务规模将于19日触及31.4万(wàn)亿美元的法定限额，财长耶伦(lún)呼吁国(guó)会(huì)尽快采取行动，再次提高债务(wù)上(shàng)限，避免政府部门停摆及可能出(chū)现的债务违约。当(dāng)地时间4月(yuè)26日，美(měi)国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)投票(piào)通过债(zhài)务上限(xiàn)法案。这项法案提议提高(gāo)美国(guó)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务上限，以换取大幅削减政府支(zhī)出。该法案(àn)规定，联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均(jūn)增长需控制在1％。不过拜登将否(fǒu)决众议(yì)院议(yì)长、共和党领袖麦(mài)卡锡(xī)提出(chū)的债务上(shàng)限方案(àn)。白宫称众议院共(gòng)和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。两党在提高债务(wù)上(shàng)限问题上(shàng)分歧很大，陷入(rù)僵局(jú)，这(zhè)加剧了美债违约的风险。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)当(dāng)地时间5月1日致函众议(yì)院议(yì)长麦卡锡和其他高(gāo)级(jí)议员，她在信中表(biǎo)示，美国政府可能“最早在6月1日”发生(shēng)债务违约，这(zhè)将是美(měi)国历史上的首次债务违约。高盛认为，政府(fǔ)这(zhè)回(huí)付不起“账单”的风险(xiǎn)恐怕(pà)是2011年以(yǐ)来最高(gāo)的一次(cì)。美国政(zhèng)府债务(wù)已逼近31.4万亿美元，而美(měi)国去年(nián)国内生(shēng)产总值约(yuē)23万亿美(měi)元，这意味着(zhe)负债(zhài)率约达(dá)130％。美国(guó)一直(zhí)在(zài)玩儿这种(zhǒng)借新还旧的把(bǎ)戏，债务雪(xuě)球越滚越大。如果美元霸权仍(réng)在，美国可以一直(zhí)这样玩(wán)儿下去。但(dàn)当前美(měi)元出现信用危机，全球掀起去(qù)美元化浪潮，游(yóu)戏很可能即将结(jié)束(shù)了。想借新来还旧，但新(xīn)债没人买了(le)，也就玩儿不转了，最终债务违(wéi)约就只是时间问题了。

　　全球经济衰(shuāi)退正在(zài)路(lù)上，有全(quán)球经济“金(jīn)丝雀(què)”之称的韩(hán)国(guó)，2022年贸易(yì)逆差不仅创下472亿(yì)美元的历史新高，而(ér)且是自(zì)2008年全球金融危机(jī)以来(lái)，时隔(gé)14年，再度出现(xiàn)贸易逆差。今(jīn)年第一季度韩国出口同(tóng)比下降12.6％，至1515亿美元。主要由于(yú)芯片出口(kǒu)疲软(ruǎn)。3月份(fèn)韩国(guó)出口较去年(nián)同(tóng)期(qī)减少13.6％至 551.2亿美元，降幅较2月的(de)7.5％明显(xiǎn)扩大，且为连续第六个月下降。其(qí)中，占(zhàn)韩国出口五(wǔ)分之一的半导体(tǐ)项目暴减35％，反(fǎn)映存储器(qì)芯片价格下跌，且需求疲乏。此外，3月(yuè)份(fèn)韩(hán)国对中国的(de)出口骤降(jiàng)33％。马(mǎ)斯(sī)克称自(zì)己在特(tè)斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一(yī)个人掌握的实时(shí)全(quán)球经济数(shù)据可能比任何人都多，他称温和的衰退(tuì)已(yǐ)经出现。

　　金(jīn)融(róng)危机的本质(zhì)是(shì)债务危(wēi)机，因为信(xìn)贷会产(chǎn)生周(zhōu)期(qī)。有(yǒu)借就要有还，借钱的(de)时候扩(kuò)大支出刺激经济(jì)增长，而还钱(qián)的(de)时候要(yào)缩(suō)减支出又使得(dé)经济下滑(huá)。在高息背景下，偿债成本上(shàng)升，资(zī)产价格下跌(diē)，违(wéi)约率就(jiù)将激增，债务危机就(jiù)将(jiāng)引(yǐn)爆。2008年，全球债务总量(liàng)约为(wèi)83万亿美元，全球GDP总量(liàng)为(wèi)64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量(liàng)达到300万亿美元(yuán)，GDP总(zǒng)量为(wèi)101万(wàn)亿美元，大(dà)约(yuē)是全球GDP的3倍(bèi)。也就(jiù)是说，当前全(quán)球债务规模是2008年的3.6倍，债务/GDP比(bǐ)值是(shì)2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮(lún)金融危(wēi)机一旦爆(bào)发，将超越08年。

　　从美股走势来(lái)看，标普指数期货(huò)虽然(rán)在5月(yuè)1日再(zài)创新高，但次日即大幅(fú)回落(luò)，反弹大概(gài)率已(yǐ)经结束了(le)。从月线来看(kàn)，标普指(zhǐ)数是(shì)大级(jí)别的B浪(làng)平台型反弹(dàn)，B-c已经走(zǒu)完5浪(làng)，即新一轮C下跌将展开。这(zhè)将是月线(xiàn)级别的下跌(diē)，幅度会(huì)很大。

　　从欧股来(lái)看，欧(ōu)洲50指数局部(bù)出(chū)现(xiàn)破位反(fǎn)抽，5月2日(rì)再度中阴(yīn)创新低，预(yù)示见顶的可能性已经非常大(dà)。欧(ōu)股目前仍处于高位，这(zhè)一次见顶(dǐng)很可能是历(lì)史性的大顶，未来下跌空间巨大。此前(qián)我们已经强(qiáng)烈建议有权限的投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商品(pǐn)来看，原油在欧佩克减产后出现大幅反弹，但目前已经再(zài)度(dù)掉头向下。截至(zhì)发文，WTI原油主力(lì)合(hé)约已经(jīng)触及(jí)70美元(yuán)，预计3月低点必将不保，年内恐将跌(diē)破(pò)60美元，而最终则很可能跌破40美元。

　　从国(guó)内期(qī)货的(de)文(wén)华商品指数来看，去年(nián)11月低点已经被跌(diē)破。该指(zhǐ)数自去年7月(yuè)以来已经盘整9个(gè)月，一(yī)旦(dàn)下跌则杀(shā)伤(shāng)力巨大。本(běn)轮下跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年4月低(dī)点，或许年内到不了(le)，但也(yě)不会距离太远，最终极目标则是将跌至2008年的低点附近。

　　对于(yú)全球空头而言，等这个(gè)机(jī)会已经很久了，金融危机本轮早就该爆发的，但由(yóu)于美联储(chǔ)的无(wú)限(xiàn)量QE，危机被一再推后(hòu)。但该(gāi)来的总会来，大放水是(shì)一剂毒(dú)药，迟到(dào)的危机将更加猛烈！本轮危机将是对(duì)全球的一次(cì)暴力去(qù)杠杆，将重建(jiàn)世界经济新秩序。百年(nián)大变局(jú)不是说(shuō)着玩儿的(de)，我们(men)将再度见证(zhèng)历史！

　　你说的(de)金融危(wēi)机在哪里？怎么还不(bù)出现(xiàn)？哪里有什么(me)金融危机(jī)？空头(tóu)一直(zhí)都活(huó)在被质疑和嘲笑的(de)阴影下。虽(suī)然多年以来，金融危(wēi)机一直没有出(chū)现，每当你认为(wèi)它要出现的时候，最终却发现(xiàn)它还是没有来(lái)，总是在希(xī)望与(yǔ)失望中不断轮回。但无论如何，我一直都相信超越08年的(de)世(shì)纪金融(róng)危机一定会爆发，我会(huì)像等初恋一(yī)样去等待它的(de)到来。

　　你忘了，划过伤(shāng)口的(de)冷风，在(zài)放手时刻眼(yǎn)泪(lèi)会掉(diào)落。你睡了(le)，可时间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却(què)醒(xǐng)了(le)。你会静默，手握着(zhe)星(xīng)火等在至(zhì)暗时刻；你被(bèi)击破(pò)，当(dāng)熟悉呢喃又穿透(tòu)耳(ěr)朵(duǒ)。一个(gè)一个走过(guò)，一个一个错过(guò)，一遍(biàn)一遍来过，一次一次放过，一声(shēng)一声笑着(zhe)，一声一声吼着，一幕一(yī)幕闪(shǎn)着刺(cì)痛我(wǒ)。因为(wèi)享受(shòu)着它的灿烂，因为忍(rěn)受着它的腐烂(làn)。你(nǐ)说别爱啊，又依依不舍。所以生命啊，它苦涩如歌(gē)。想不(bù)想看(kàn)花海(hǎi)盛开？想不想看燕子归(guī)来？如果都回不来，那(nà)么我该(gāi)为了谁而(ér)存在(zài)？

　　胜利(lì)终将属(shǔ)于永不言弃(qì)，对真理执着追(zhuī)求的人。雪崩(bēng)将至，这一次，大(dà)空(kōng)头必将一(yī)战封神！

　　一定要看到(dào)花开，你(nǐ)一定(dìng)等燕子归来，想着他(tā)们(men)都(dōu)会回来，你weather可数吗感叹句，a bad weather可数吗誓死(sǐ)为了这(zhè)些而存在……（公 号“中产投资(zī)”）

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