北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)巴菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来(lái)自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学家杨(yáng)德(dé)龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东(dōng)大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争力，都能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为更好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的H股。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中国(guó)石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投资中国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可以让你(nǐ)用便宜(yí)的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲(fēi)特提出的“净资产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上其投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了(le)梳(shū)理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约9北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么0％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这(zhè)类之前商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进(jìn)行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时(shí)代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利(lì)润复合(hé)年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙(lóng)头(tóu)股五年(nián)ROE超20％且净资(zī)产收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低标准，如贵州茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还需要等待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫电(diàn)器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分(fēn)别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出(chū)相对(duì)符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自(zì)2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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