金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互(hù)通合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者合法(fǎ)权益，维(wéi)护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关部门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时(shí)增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等互(hù)利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责(zé)人(rén)就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中国人民银(yín)行关于境(jìng)外央(yāng)行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市(shì)场有关(guān)事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投资者投资银(yín)行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成(chéng)银行间(jiān)债(zhài)券(quàn)市场准入(rù)备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议(yì)范围是什(shén)么(me)？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品主协(xié)议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型等事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银行间市场交易(yì)商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式发(fā)布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开展符合(hé)集中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照“债券(quàn)通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单(dān)可(kě)在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即(jí)视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银(yín)行认可的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前(qián)，中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结算(suàn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中(zhōng)清算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获(huò)得场(chǎng)外结(jié)算公司清算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(wài)清算机构对(duì)交易(yì)进行风控检查，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求的(de)交易及时纳(nà)入(rù)集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司(sī)或(huò)其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证(zhèng)金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行(xíng)衍生(shēng)品交易的合约替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指清算机构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新(xīn)合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参与者达成(chéng)的交易在经过(guò)上(shàng)海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易(yì)进(jìn)行合约替(tì)代，进入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算，生(shēng)成为三个独立(lì)的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与(yǔ)境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系。对于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景(jǐng)下，上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内(nèi)银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写(zhàng)户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情(qíng)况下所融入资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上(shàng)海清算所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对(duì)双方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通(tōng)”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的(de)保(bǎo)证金(jīn)、清算(suàn)基金之外(wài)，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放在以场外结(jié)算公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用(yòng)账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源池(chí)缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户(hù)，相(xiāng)关账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境(jìng)债权债务(wù)登记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于(yú)双方清算所(suǒ)之(zhī)间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币或(huò)外(wài)币资金(jīn)的跨境(jìng)划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交(jiāo)易(yì)如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算(suàn)所集(jí)中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易(yì)或资金收付(fù)，由境内(nèi)投(tóu)资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全市(shì)场每日(rì)交易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在(zài)轧差后的(de)名义本金净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸(cùn)对(duì)应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问(wèn)题(tí)的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币(bì)购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人(rén)民币购售业务境外(wài)参加行和境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投(tóu)资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑(duì)换为外汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)达成的“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便(biàn)利(lì)高(gāo)效的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当(dāng)局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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