5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿(yì)元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景(jǐng)林的动向受到了(le)市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为(wèi)英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多多，与上季度(dù)对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季王菲是什么星座，王菲是什么星座的人度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策略奏效后(hòu)，或许在股(gǔ)价(jià)“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在(zài)美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来(lái)，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试，还包括开拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目(mù)前(qián)行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业务基础(chǔ)扎实(shí)，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力(lì)。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳(wěn)中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当(dāng)时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成。而(ér)一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市(shì)场第二(èr)大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估仅热闹(nào)了一(yī)两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为(wèi)客观数据信息(xī)罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本(běn)周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考虑到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月(yuè)信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年(nián)4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继(jì)续(xù)保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信(xìn)贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年(nián)国股(gǔ)行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直在压降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行(xíng)收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率了，信贷(dài)再(zài)度(dù)出(chū)现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的(de)信(xìn王菲是什么星座，王菲是什么星座的人)号出现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大(dà)谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在业绩和(hé)投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(jī)之风大(dà)盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看着(zhe)红(hóng)红火火(huǒ)，但(dàn)很多(duō)投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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