在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨(zhǎng)大作家许地山简介，许地山简介资料跌(diē)走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安(ān)”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易(yì)作家许地山简介，许地山简介资料价格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日(rì)，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注(zhù)二(èr)级市场交易(yì)价(jià)格(gé)溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨(zuó)日净流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净(jìng)买入，产生(shēng)了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格(gé)，让价格(gé)走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的(de)，如果短期出(chū)现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前的价(jià)格超出了(le)指数(shù)的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美(měi)联储加息(xī)预(yù)期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等(děng)方式提振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按照区间成交(jiāo)均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流入资(zī)金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科(kē)技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮大(dà)新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电(diàn)网(wǎng)改造。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济(jì)转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续受(shòu)益于政(zhèng)策红利(lì)，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流(liú)出方(fāng)向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇(yù)资金净卖(mài)出，当(dāng)日基金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流(liú)出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿(yì)元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作(zuò)热(rè)度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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