近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻(yù)，让(ràng)其(qí)感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注册(cè)资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国(guó)最成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投(tóu)资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资本、游族网络、CM夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话C资本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了(le)4次，游族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前(qián)控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权(quán)也发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中(zhōng)国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有(yǒu)业内人士猜测，笑果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在(zài)该领(lǐng)域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术(sh夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话ù)”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让(ràng)观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形象(xiàng)等严肃话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾(téng)讯(xùn)关(guān)联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该(gāi)节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视(shì)和笑果文(wén)化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资(zī)本却(què)后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的(de)发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门(mén)综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了(le)罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈(chéng)现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍(réng)在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本(běn)市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不(bù)确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等(děng)重要舆情事件等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨(jù)大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带动整个行业的(de)上线，这才是这个行业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也是备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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